لماذا يجب أن يستمر هذا التحول في M&S أخيرًا؟
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لدى البريطانيين علاقة غريبة مع ماركس وسبنسر. تمامًا مثل الخطوط الجوية البريطانية، تجتذب M&S آراء قوية بطريقة لا تفعلها إلا القليل من الشركات الأخرى. كانت شركة M&S تعني “لا شيء لأحد” ولم تكن “تستمع إلى عملائها” من بين الاتهامات التي وجهت إليها في كثير من الأحيان.
وفي نهاية العقد الماضي، بدا النمو وكأنه احتمال قاتم. في الواقع، حذر رئيس مجلس الإدارة آرتشي نورمان في عام 2018 من أن شركة ماركس آند سبنسر كانت على “منصة مشتعلة”. واليوم، ينمو. والأمر الأكثر لفتًا للانتباه هو أن هناك أسبابًا تجعلنا نعتقد أنه يمكن أن يستمر.
الحديث عن التحول في M&S يمكن أن يثير الدهشة. لسبب وجيه: لقد انتظر المساهمون ذلك لعقود من الزمن. ومع ذلك، حققت شركات المواد الغذائية والملابس التابعة لشركة M&S الآن 12 ربعًا متتاليًا من نمو المبيعات. كما أنها تأخذ حصة في السوق. وقد ساعد هذا شركة M&S على تحقيق زيادة تفوق التوقعات بنسبة 58 في المائة في الأرباح السنوية قبل الضرائب إلى 716 مليون جنيه استرليني في عامها المالي الأخير، قبل التعديلات.
وقد ساعد السوق في ذلك: فقد أصبح المتسوقون الأثرياء أكثر مرونة في مواجهة أزمة تكلفة المعيشة. لكن منافسه جون لويس كافح. ويشير كين تان، من شركة برايس ووترهاوس كوبرز، إلى أن العديد من تجار الملابس بالتجزئة في الأسواق المتوسطة قد اختفوا.
لقد تناول نورمان وستيوارت ماشين، الرئيس التنفيذي لشركة M&S، العديد من الأساسيات. تعمل شركة M&S على تجديد متاجرها، وإغلاق العقارات الأكبر والأقدم في المواقع غير المرغوب فيها، وفتح أشكال جديدة حيث يذهب المتسوقون فعليًا.
يعترف ماشين بأن M&S تمارس لعبة اللحاق بالركب لمدة 20 عامًا للتأكد من أن لديها متاجر في المواقع المناسبة. لكن الاستراتيجية تؤتي ثمارها. يتم تنفيذ المبيعات في متاجر التنسيق الجديدة هذه قبل الخطة. بالنسبة لمتاجر “الخط الكامل”، يكون الاسترداد حوالي عامين. لا يزال هناك الكثير مما يجب القيام به: تم تجديد ربع العقار فقط حتى الآن. كما أنهم يتعاملون مع سلسلة التوريد، من خلال تسريعها والحصول على العناصر من عدد أقل من المصانع ولكن أكبر.
ارتفعت أسهم ماركس آند سبنسر نحو 80 في المائة في العام الماضي، ومع ذلك فإنها لا تزال تبدو ذات قيمة معقولة على أساس مضاعف أرباح آجلة يبلغ 11.6 مرة، خلف سهم سينسبري 12.6 مرة ونكست 15 مرة.
التعافي ليس كاملاً بأي حال من الأحوال. لا تزال هناك مشكلات كبيرة يجب معالجتها، بما في ذلك ترقيات تكنولوجيا المعلومات وتحسين حضورها الرقمي وأعمالها الدولية.
لكن شركة ماركس آند سبنسر يمكنها الآن تحمل تكاليف الاستثمار المطلوب. تحسن التدفق النقدي الحر من العمليات إلى 414 مليون جنيه إسترليني من 170 مليون جنيه إسترليني في العام الماضي. وباستثناء التزامات الإيجار، تمتلك M&S صافي أموال يبلغ حوالي 46 مليون جنيه إسترليني.
وخلافا للجهود السابقة، فإن هذا التحول لديه فرصة جيدة للاستمرار فعليا.
nathalie.thomas@ft.com
