يجلب الاقتصاد الأمريكي القوي الرهانات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف ينتظر تخفيض أسعار الفائدة
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في أسعار الفائدة الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قام المحللون بتحديث توقعاتهم للاقتصاد الأمريكي هذا العام، مما عزز الآمال في الهبوط الناعم والرهانات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يؤجل تخفيضات أسعار الفائدة حتى الصيف.
النمو القوي في الربع الأخير من عام 2023 واستمرار مرونة سوق العمل الأمريكي في يناير يعني أن الاقتصاديين الذين استطلعت بلومبرج آراءهم يتوقعون الآن أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2 في المائة هذا العام، أي حوالي ضعف الوتيرة التي توقعوها في نهاية عام 2023. .
قال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في إي واي، الذي رفع مؤخرا توقعاته لعام 2024 من 1.8 في المائة إلى 2.2 في المائة: “لا يزال الاقتصاد الأمريكي قويا للغاية والمحرك الرئيسي للنمو العالمي”. “هناك رياح معاكسة، لكن بشكل عام لا توجد مؤشرات على تقليص وشيك في القطاع الخاص”.
ويتوقع معظم المحللين الآن أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بأول خفض لسعر الفائدة هذا العام إما في يونيو أو يوليو، مع ثلاث أو أربع تحركات بمقدار ربع نقطة في المجمل بحلول نهاية العام. وفي يناير/كانون الثاني، كان الإجماع على ستة، ابتداءً من هذا الشهر. كما تحركت توقعات السوق بما يتماشى مع تلك التوقعات.
تعد التوقعات المشرقة بمثابة نعمة ونقمة للرئيس جو بايدن، الذي يشرف على اقتصاد مزدهر – ولكن على حساب شعور بنك الاحتياطي الفيدرالي بأنه بحاجة إلى إبقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، مما يؤدي إلى تمرير تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى مشتري المنازل والسيارات.
سيواجه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول استجوابًا من المشرعين في الكابيتول هيل هذا الأسبوع، وسط اعتراف متزايد في السوق بأن البنك المركزي لن يتسرع في خفض أسعار الفائدة على الرغم من انخفاض التضخم من 7 في المائة في عام 2022 إلى 2.4 في المائة في يناير. .
قالت إلين زينتنر، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في مورجان ستانلي: “النمو الأقوى يمكن أن يكون بالتأكيد شيئًا يطيل المدرج الذي يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتصرف فيه”.
حتى أن بعض المحللين يعتقدون أن القوة الدائمة للاقتصاد قد تعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يوقف أي تخفيضات في أسعار الفائدة على الإطلاق حتى نهاية العام – خاصة إذا قامت الأسواق نفسها ببعض مهمة تخفيف تكاليف رأس المال عن طريق خفض عوائد السندات.
وقال تورستن سلوك من شركة أبولو جلوبال مانجمنت: “إذا استمرت الظروف المالية في التخفيف، فسيكون النمو قويا، وسيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتأخير التخفيض الأول بشكل أكبر”.
وسيواجه باول أسئلة من النواب في مجلس النواب يوم الأربعاء وأعضاء مجلس الشيوخ يوم الخميس، حيث من المقرر أن يؤكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي على حذر واضعي أسعار الفائدة في إعلان النصر على أسوأ نوبة تضخم منذ جيل.
ومن المرجح أيضًا أن يكرر أن أي تخفيضات في تكاليف الاقتراض من أعلى مستوى لها عند 23 عند 5.25 في المائة إلى 5.5 في المائة لن تحدث إلا عندما يكون البنك المركزي واثقًا من قدرته على تحقيق هدف التضخم البالغ 2 في المائة.
وجاء أحدث تقرير لتوقعات واضعي أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، وأظهر أنهم يتوقعون أن يقوم البنك المركزي بإجراء تخفيضات بمقدار ربع نقطة هذا العام.
سيتم نشر جولة جديدة من التوقعات بعد التصويت التالي لتحديد سعر الفائدة في 20 مارس (آذار). ويتوقع البعض أن تقوم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بترقية تقديراتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.4 في المائة لهذا العام أيضاً.
وقد أدى الارتفاع الأخير على أساس شهري في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، ومقياس التضخم، وأرقام الوظائف القوية من يناير إلى دعم إحجام بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا.
وقال زينتنر: “الخلفية هي أن المزيد والمزيد من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أصبحوا يشعرون بالقلق من أن تخفيف الظروف المالية قد يؤدي إلى إعادة تسارع التضخم”.
“إذا جاء الاقتصاد أقوى من المتوقع، فلا أعتقد أن هذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة على الإطلاق، ولكنه يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون حذرًا للغاية بشأن تنفيذ التخفيضات.”
يقول المحللون إن وراء مرونة الاقتصاد تكمن رغبة المستهلكين في الاستمرار في الإنفاق – ولا توجد دلائل تذكر على أن التغيير في مزاجهم أصبح وشيكًا.
“يتمتع المستهلكون بميزانية عمومية أفضل مما كنا نعتقد في بداية العام. وقال ساتيام بانداي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية: “ما زلنا نتوقع أنه سيكون هناك بعض التباطؤ، لكن من المرجح أن يتم تأجيله حتى النصف الثاني من العام”.
ويعتقد بانداي الآن أن الاقتصاد الأمريكي سينمو بنسبة 2.4 في المائة هذا العام، مقارنة بتوقعات تشرين الثاني (نوفمبر) البالغة 1.5 في المائة.
“طالما أن سوق العمل صامد، فهذا يمنحنا الثقة في أن هذه القوة في الإنفاق الاستهلاكي ستستمر لبعض الوقت.”
