انخفضت الأسهم الأوروبية مع خفض البنك المركزي الأوروبي والمملكة المتحدة الآمال في خفض معدل التضخم

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

انخفضت الأسهم والسندات الأوروبية بعد أن أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد إلى أن أسعار الفائدة ستنخفض في الصيف بدلاً من الربيع وارتفاع التضخم في المملكة المتحدة بشكل غير متوقع للمرة الأولى منذ 10 أشهر.

وانخفض مؤشر Stoxx Europe 600 على مستوى المنطقة بنسبة 1.2 في المائة بعد فترة وجيزة من قول لاجارد إن توقعات السوق بخفض سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي هذا الربيع “لا تساعد” في مكافحة التضخم.

وردا على سؤال عما إذا كانت تتفق مع زملائها أعضاء مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي الذين أشاروا إلى أنه من المتوقع خفض أسعار الفائدة هذا الصيف، قالت لاجارد: “أود أن أقول إنه من المحتمل أيضا، لكن يجب أن أكون متحفظا”.

وجاءت تعليقاتها في الوقت الذي انخفض فيه مؤشر FTSE 100 في لندن بنسبة 1.6 في المائة بعد ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة إلى 4 في المائة في ديسمبر، مما دفع المتداولين إلى تقليص رهاناتهم على تخفيضات أسعار الفائدة من بنك إنجلترا.

وتجاوز رقم ديسمبر توقعات الاقتصاديين البالغة 3.8 بالمئة في استطلاع أجرته رويترز وكان أول ارتفاع في التضخم في المملكة المتحدة منذ فبراير 2023.

وقالت لاجارد لتلفزيون بلومبرج في المنتدى الاقتصادي العالمي إن البنك المركزي الأوروبي سيكون لديه المعلومات التي يطلبها بشأن ضغوط الأجور بحلول “أواخر الربيع”. وستكون مثل هذه البيانات ضرورية قبل اتخاذ أي قرار بخفض تكاليف الاقتراض.

وقال تشارلز هيبوورث، مدير الاستثمار في شركة GAM Investments: “يبدو الآن أن الآمال بشأن التخفيضات المبكرة في أسعار الفائدة من البنوك المركزية العالمية كانت متفائلة بعض الشيء”.

ومع تفاعل الأسهم الأوروبية مع احتمال خفض أسعار الفائدة في وقت متأخر عما كان متوقعا في السابق، كانت المجموعات العقارية الحساسة لسعر الفائدة من بين الأسوأ أداء. وانخفض مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 1.1 في المائة، في حين انخفض مؤشر داكس الألماني بنسبة 1 في المائة.

وتضررت أسواق السندات أيضا من عمليات البيع، حيث ارتفعت عائدات السندات البريطانية لأجل 10 سنوات، والتي تتحرك عكسيا مع الأسعار، بنسبة 0.07 نقطة مئوية إلى 3.87 في المائة.

قبل أن تتحدث لاجارد، كانت الأسواق قد أخذت في الاعتبار بالكامل خفض سعر الفائدة القياسي المرتفع للبنك المركزي الأوروبي بنسبة 4 في المائة بحلول أبريل، وعزت احتمالًا بنسبة 30 في المائة إلى الخفض في مارس.

وتراجعت تلك الاحتمالات بعد تعليقاتها إلى 95 في المائة للخفض بحلول أبريل و20 في المائة للخفض في مارس.

وحذر ماثيو لاندون، استراتيجي السوق العالمية في بنك جيه بي مورجان الخاص، من أن أرقام التضخم في المملكة المتحدة الصادرة يوم الأربعاء ستؤخر بشكل شبه مؤكد محور السياسة من بنك إنجلترا: “قد تكون الأسواق متحمسة للغاية بشأن عدد التخفيضات في الميزانية”. [BoE] قادر على إدارة هذا العام.”

وارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل عامين الحساسة لسعر الفائدة 0.04 نقطة مئوية إلى 2.63 في المائة يوم الأربعاء، وهو أعلى مستوى له منذ أوائل ديسمبر.

وكانت أسعار الديون الحكومية قد تضررت بالفعل بعد أن حذر عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كريستوفر والر يوم الثلاثاء من أنه لا ينبغي للبنك المركزي الأمريكي أيضًا أن يتسرع في خفض أسعار الفائدة، قائلاً إن على صناع السياسات “أن يأخذوا وقتهم للتأكد من أننا نقوم بذلك بشكل صحيح”.

وفي حديثها قبل يوم واحد من بدء فترة الهدوء للبنك المركزي الأوروبي قبل اجتماعه المقبل في 25 يناير، قالت لاجارد إنها واثقة بشكل متزايد من أن التضخم في منطقة اليورو سينخفض ​​بشكل مستدام إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2 في المائة على المدى المتوسط. وتباطأ نمو الأسعار السنوي في الكتلة من ذروة بلغت 10.6 في المائة في أكتوبر 2022 إلى 2.9 في المائة الشهر الماضي.

لكن رئيس البنك المركزي الأوروبي حذر من أن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية في قطاع الخدمات كثيفة العمالة – بنسبة 4 في المائة في ديسمبر – وكان هناك خطر ارتفاع نمو الأجور، مما أدى إلى ارتفاع الأجر لكل موظف في منطقة اليورو بنسبة 5.2 في المائة العام الماضي، مما أدى إلى الحفاظ على الأسعار. الضغوط عالية جدا.

وقالت: “في غياب صدمة كبيرة أخرى، وصلنا إلى الذروة” في أسعار الفائدة. “لكن علينا أن نبقى مقيدين لأطول فترة ممكنة” لضمان استمرار انخفاض التضخم. “الخطر هو أننا نسير بسرعة كبيرة [on rate cuts] ويجب أن أعود وأقوم بالمزيد [rate increases]”.

وقد تم دعم تعليقاتها من قبل كلاس نوت، رئيس البنك المركزي الهولندي وعضو مجلس إدارة تحديد سعر الفائدة في البنك المركزي الأوروبي، الذي قال لشبكة CNBC يوم الأربعاء: “كلما قامت الأسواق بالفعل بتيسير الأمور بالنسبة لنا، قل احتمال قيامنا بذلك”. خفض أسعار الفائدة، قل احتمال أن نضيف إليها.”