أربعة أخطاء استثمارية لا تريد تكرارها
بعض الناس يجمعون السيارات الكلاسيكية. ويقوم آخرون بجمع الخزف الصيني. أقوم بجمع الأخطاء. خاصتي وتلك الخاصة بالآخرين.
قد يكون من غير المريح رؤية مدى أننا غير معصومين من الخطأ. لكن الأخطاء تساعدنا في توضيح كيفية عمل أدمغتنا. هدفي من كتابة هذا العمود الجديد هو دراسة التفكير المالي، الجيد منه والسيئ، خاصة فيما يتعلق بالاستثمار.
إذا فهمنا عقولنا بشكل أفضل، فيجب أن نكون قادرين على تجنب الأخطاء بسهولة أكبر، خاصة النوع الذي يكلفنا المال.
في بعض الأحيان، يخطئ الناس على نطاق بطولي. في القرن التاسع عشر، قامت ألمانيا بمقايضة مطالبتها في زنجبار، وهي مركز تجاري مربح، بقطاع كابريفي، وهو ممر بعيد من الأراضي في وسط أفريقيا تسيطر عليه بريطانيا. وقد ربط هذا المستعمرين الألمان في جنوب غرب القارة بنهر زامبيزي العظيم. وكان الهدف من ذلك منحهم طريقًا تجاريًا قيمًا إلى الساحل الشرقي.
ويبدو أن ألمانيا قد تجاهلت أو قللت من شأن شلالات فيكتوريا، الواقعة على بعد 40 ميلاً أسفل النهر. لن ترغب في تجاوز هذا الشلال الذي يبلغ طوله 350 قدمًا في باخرة.
رجل الدولة الذي سُمي القطاع باسمه، غراف فون كابريفي، يُذكر الآن بشكل رئيسي باعتباره صانع صفقات رديئة بشارب مذهل. لقد سمح لحماسه أن يتقدم على علمه.
وربما كان الراحل دانييل كانيمان، عميد صناعة القرار، قد صنف عمل كابريفي تحت عنوانه السريع “ما تراه هو كل ما هو موجود”.
يحدث هذا الانزلاق عندما نفترض أن الموقف محدد بالكامل من خلال المعلومات المحدودة التي نمتلكها. ويميل المستثمرون إلى هذا عندما نتخيل، على سبيل المثال، أن الجزء الكمي من كارثة الشركات الناشئة هو كل شيء.
يحدث هذا مرارا وتكرارا. في عام 2011، قالت لويدز إن سوء بيع التأمين سيكلفها 3.2 مليار جنيه استرليني. بلغت الفاتورة النهائية للبنك أكثر من 20 مليار جنيه إسترليني. كانت تقديرات التكلفة الأولية أيضًا منخفضة للغاية عندما تم الكشف عن غسيل الأموال المزعوم في Danske Bank وتعطلت الأجهزة الطبية التي تصنعها شركة Philips.
عمود ليكس، الذي قمت بتحريره لعدة سنوات، مثل ستيوارت كيرك، كاتب العمود في صحيفة فاينانشيال تايمز، حدد بشكل صحيح العجز في المقرض الدنماركي وشركة التكنولوجيا الطبية الهولندية. في مهمة سابقة كمعلق في الحي المالي في الحي المالي، كنت قد اقترحت بصوت عالٍ أن تقوم شركة لويدز بتغطية تقديراتها الأولية لالتزاماتها، حتى تتمكن من إصدار المخصصات في وقت لاحق.
لقد تم تذكيري بهذا الخطأ في كل مرة يعلق فيها البنك مليارًا آخر على نفقات البيع الخاطئة المتوقعة. لقد ارتكبت الكثير من الأخطاء كمستثمر خاص أيضًا. فيما يلي أربعة أخطاء فادحة أتمنى ألا أكررها أبدًا.
التخطيط لاسترداد السعر من استثمار سيئ
في أوائل عام 2010، استخدمت برنامج ادخار في مكان العمل لشراء أسهم في شركة بيرسون، التي كانت تمتلك صحيفة فاينانشيال تايمز حتى عام 2015. ولاعتقادي الخاطئ بأن التعليم مرغوب عالميًا وأن شركة بيرسون مجهزة بشكل فريد لتوفيره، فقد حصلت على ما يزيد قليلاً عن 12 جنيهًا إسترلينيًا للسهم الواحد. . لقد بعت بحوالي 10.50 جنيهًا إسترلينيًا قبل بضعة أشهر.
كنت أكره البيع بسعر أقل من سعري لأن ذلك كان يعني بلورة الخسارة والاعتراف بأنني خاسر، وإن كان ذلك في المجال الضيق المتمثل في الاستثمار في تعليم الشركات متعددة الجنسيات. كان من الأفضل أن أفكر في استثماراتي في الجولة، بدون غرور وأن أكون قد بيعت بالكامل في وقت سابق.
التفكير في الأسعار الاسمية
كان من الممكن أن أخدع نفسي بأن خسارة 1.50 جنيهًا إسترلينيًا للسهم الواحد ليست سيئة للغاية عندما يعوضك تدفق الأرباح عنها. لكن بالقيمة الحقيقية المعدلة حسب التضخم، كنت لا أزال أقل بنسبة 14 في المائة، بما في ذلك المدفوعات.
النقطة الوحيدة للاستثمار هي أن تتمكن أنت أو أي شخص آخر من إنفاق الأموال على السلع أو الخدمات في المستقبل. لذلك تحتاج إلى تعديل أرقام العائدات لتتناسب مع القوة الشرائية المتضائلة للنقود. يجب عليك أيضًا قياس أداء محفظتك مقارنة بمعايير المخاطر المنخفضة.
الشراء بسعر مرتفع والبيع بسعر منخفض
لا أحد يفعل هذا عن قصد. لكن المستثمرين من القطاع الخاص يتراجعون في الغالب داخل وخارج النشاط. نميل إلى الوصول متأخرًا إلى حفلات واستيقاظ السوق. العمل أو القطاع الناجح له هالة مغرية. يتشبث الموت وأنسجة العنكبوت بالأعمال التجارية أو الصناعة التي تعمل بشكل سيء. ويتحمل المعلقون الماليون المسؤولية جزئيا.
وعندما اعترفت بذلك لمدير صندوق سابق، قال لي: “لا تقلق، فالصحفيون يتبعون الاتجاه الطبيعي”. لقد جعلني ذلك أشعر بتحسن – حتى أدركت أن مصطلح “متبع الاتجاه” يصف أيضًا الحيوانات التي تحمل الصوف والتي تتجول في قطعان وتفتقر إلى غرائز البقاء الأساسية.
أحد الحلول هو تجنب “توقيت السوق”، كما يطلق على محاولات الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع. ولكن هذا أصعب بكثير مما يبدو. يقوم معظمنا باستثمار الأموال في مجموعات ثم يخرجها مرة أخرى بنفس الطريقة. أنت تقوم بعد ذلك بتوقيت السوق، على الرغم من أنك لم تكن تنوي ذلك.
رواية القصص القهرية
البشر لديهم جوع لا يشبع للروايات. تساعدنا القصص على التصالح مع عالم تسود فيه الفوضى غالبًا. لكن من السهل البدء في بناء سرد عبر الهوة.
وفي معرض إظهار مهارة الشباب والمخدوعين، كتبت ذات يوم أن سوق الأوراق المالية اليابانية النشطة لا يمكن أن تنهار. وأوضحت أن وزارة المالية ببساطة لن تسمح بذلك. انخفضت أسهم طوكيو إلى النصف في عام 1990، مما كان نذيرا لثلاثة عقود من الركود.
صحيح أن بعض الدول الآسيوية لديها ثقافات أكثر توافقية من الثقافات الغربية. وليس صحيحاً أن هذا يسمح لحكوماتهم بإملاء أسعار الأسهم.
أنا بريء من جزء رئيسي واحد من التفكير المتزعزع: تخيل أنني سأكون أول شخص يكتب عن جوانبها المالية. ملخص كانيمان الرائع لعام 2012 عن التحيزات المعرفية، التفكير سريع وبطيء, تفتخر بالعديد من دراسات الحالة المالية. كتب خبير التمويل الشخصي الأمريكي جيسون زفايج على نطاق واسع حول هذا الموضوع. قام الكتّاب منذ زمن بعيد، مثل جوزيف دي لا فيجا في عام 1688، بتشريح الأوهام التي تسيطر على المستثمرين.
والسؤال الأساسي هو: “كيف يمكننا أن نتعلم من أخطائنا؟” لقد ميز هذا الأمر الإنسانية منذ أن قام الإنسان المبكر بضرب إبهامه أثناء صنع أول أداة حجرية. في هذه الأعمدة في FT Money، آمل، بمساعدة الخبراء، أن أقدم بعض الإجابات الجديدة.
جوناثان جوثري صحفي ومستشار ورئيس سابق لعمود ليكس. بريد إلكتروني: jonathanbuchananguthrie@gmail.com
اكتشاف المزيد من موقع تجاربنا
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.