تعمل الشركات المفترسة الكبرى على تعزيز سوق الاندماج والاستحواذ العالمية
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ابتعدت الشركات العالمية عن الهامش في الأشهر الأخيرة لمتابعة عمليات استحواذ ضخمة على منافسيها، مما شجع الآمال في العودة إلى عمليات الاندماج والاستحواذ حتى مع انخفاض العدد الإجمالي للصفقات إلى أدنى مستوى له منذ تسع سنوات.
تم الإعلان عن صفقات بقيمة 2.3 تريليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من العام، وفقا للبيانات التي جمعتها LSEG، بزيادة 17 في المائة عن الفترة نفسها من العام الماضي.
الارتفاع الحاد في الصفقات الضخمة أدى إلى هذا الارتفاع، مع المعاملات رفيعة المستوى بما في ذلك شراء شركة مارس لشركة كيلانوفا التي تصنع برينجلز مقابل 36 مليار دولار، واستحواذ شركة فيريزون على شركة فرونتير كوميونيكيشنز مقابل 20 مليار دولار، وبيع وحدة الخدمات اللوجستية التابعة لشركة دويتشه بان بقيمة 14.3 مليار يورو في الأسابيع الأخيرة.
“الصفقات الكبيرة عادت. وقال كارستن ووهرن، الرئيس المشارك لعمليات الاندماج والاستحواذ في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في جولدمان ساكس: “إن الشركات واثقة للغاية”.
من غير الواضح ما إذا كانت بعض أساليب الاستحواذ الأكثر جرأة – مثل عرض شركة كوالكوم لصناعة الرقائق على شركة إنتل المنافسة المتعثرة، أو بناء الحصص الجريئة من قبل يوني كريديت في كومرتس بنك – ستؤدي إلى صفقات. وفي اليابان، رفضت شركة Seven & i Holdings، المالكة لمتجر 7-Eleven، عرض استحواذ نقدي بقيمة 39 مليار دولار من شركة Alimentation Couche-Tard الكندية.
ومع ذلك، فإن المصرفيين والمحامين متفائلون بأن الصفقات الضخمة أظهرت أن الشركات الكبرى كانت تبتعد عن الهامش لمتابعة عمليات الاستحواذ. قال جينس ويلتر، رئيس الخدمات المصرفية الاستثمارية في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى سيتي بنك، إن “الثقة العالية لدى الرئيس التنفيذي وتباطؤ النمو” كانا السبب وراء هذا التحسن.
أدى عدم اليقين الجيوسياسي وارتفاع أسعار الفائدة إلى ترك حجم الصفقات بالدولار أقل من متوسط العقد الماضي، وهو بعيد كل البعد عن العام القياسي لعام 2021 عندما بلغت قيمة الصفقة 4.1 تريليون دولار في الأشهر التسعة الأولى.
لكن المصرفيين قالوا إن المزاج العام في مجالس إدارة الشركات بدأ يتغير، حيث تحركت البنوك المركزية في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو والمملكة المتحدة لخفض أسعار الفائدة في الأشهر الأخيرة.
وقال كيفن برونر، رئيس عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية: “نرى أن معنويات مجلس الإدارة أصبحت إيجابية للغاية، وهذا مبني حقًا على التفاؤل بأنه سيكون هناك هبوط هادئ، وأننا على الطريق نحو استمرار تخفيضات أسعار الفائدة”. في بنك أوف أمريكا.
ومن الممكن أن تفيد التخفيضات الأخيرة في أسعار الفائدة صناعة الأسهم الخاصة بشكل خاص، بسبب اعتمادها على الديون لتمويل الاستحواذ على الشركات.
في حين أن قيمة الصفقات المدعومة بالأسهم الخاصة زادت بنسبة 38 في المائة عن العام الماضي لتصل إلى 531 مليار دولار، إلا أن عدد المعاملات انخفض، مع هيمنة المجموعات الاستثمارية الكبيرة المتنوعة التي امتصت رأس المال على عقد الصفقات في القطاع.
وشملت المعاملات البارزة التي أجرتها مجموعات الأسهم الخاصة شراء شركة بلاكستون العملاقة لرأس المال الخاص لمنصة مركز البيانات الأسترالية AirTrunk بقيمة 24 مليار دولار أسترالي، وشراء شركة سيلفر ليك لشركة الرياضة والترفيه إنديفور بقيمة 13 مليار دولار أسترالي.
قد يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى انتقال إحياء عقد الصفقات إلى شركات الأسهم الخاصة الصغيرة والمتوسطة الحجم.
إن التخفيض الأخير لسعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يعني أنه “نأمل أن نشهد عودة لحجم الصفقات خاصة بين السوق المتوسطة ورعاة السوق الأكبر، الأمر الذي نأمل أن يؤدي إلى زيادة حجم الصفقات وقيمتها في الربع الرابع والجزء الأول من العام”. وقال كريشنا فيراجافان، الرئيس المشارك العالمي لقسم عمليات الاندماج والاستحواذ في شركة المحاماة بول فايس: “العام المقبل”.
بعد أن أدى استحواذ إكسون موبيل على شركة بايونير ناتشورال بقيمة 60 مليار دولار إلى موجة من الاندماجات في قطاع النفط والغاز هذا العام – مع صفقات تشمل فصل شركة جي إي فيرنوفا بقيمة 37 مليار دولار، واستحواذ شركة دايموندباك إنيرجي على شركة إنديفور إنيرجي ريسورسيز بقيمة 26 مليار دولار – توقع صانعو الصفقات نشاطًا مماثلاً في عام 2018. صناعة التكنولوجيا.
في حين أن صفقات الأسهم الخاصة شكلت الكثير من عمليات الاستحواذ التي تبلغ قيمتها 370 مليار دولار في القطاع، إلا أن شراء شركة سينوبسيس لبرمجيات تصميم الرقائق لشركة سينوبسيس لصناعة برمجيات الرسوميات مقابل 35 مليار دولار، عزز الآمال في مزيد من عمليات الاندماج بين الشركات المتساوية، كما قال المستشارون.
وقال برونر من بنك أوف أمريكا إنه عندما بدأت الشركات الكبرى في عقد الصفقات، لاحظ منافسوها ذلك. “إن التحركات الإستراتيجية على رقعة الشطرنج تجعل الآخرين يتراجعون خطوة إلى الوراء ويعيدون النظر في مكانهم وإلى أين يتجهون.”
