الخاطبون من الأسهم الخاصة يصطفون في مزاد Bausch + Lomb للعناية بالعيون
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تعد شركات Blackstone وAdvent International وTPG Capital من بين قائمة طويلة من شركات الأسهم الخاصة التي تدرس عروض شراء شركة Bausch + Lomb، وفقًا لأشخاص قريبين من المناقشات، بعد أن بدأت شركة العناية بالعيون عملية بيع لكسر الجمود بشأن عملية عرضية من شركة Bausch + Lomb. والديها المدينين.
تم طرح شركة Bausch + Lomb للبيع بعد الانفصال المخطط له عن شركتها الأم Bausch Health، المعروفة سابقًا باسم Valeant، وسط توترات بين المستثمرين الناشطين والدائنين المستحقين على الشركة الأم بقيمة 21 مليار دولار.
وتدرس مجموعات الأسهم الخاصة KKR وCVC Capital وHellman & Friedman أيضًا تقديم عروض لشراء أعمال العناية بالعيون، قبل الموعد النهائي الميسر في وقت لاحق من هذا الأسبوع، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
وأضافوا أن الشركات عقدت اجتماعات مع فريق إدارة Bausch + Lomb – الذي يقوده الرئيس التنفيذي برنت سوندرز، وهو صانع صفقات معروف – في الأسابيع الأخيرة.
وقال أشخاص مطلعون على الأمر إنه سيتعين على مقدمي العروض المحتملين التعبير عن اهتمامهم بتقديم عرض بحلول يوم الجمعة للبقاء في هذه العملية. ليس هناك ما يضمن أن عملية البيع ستؤدي إلى صفقة. وتستكشف شركة بوش هيلث أيضًا خيارات أخرى، بما في ذلك إعادة تمويل بعض ديونها.
وتريد شركة Bausch + Lomb، التي تتلقى المشورة من بنك جولدمان ساكس، الدخول في محادثات حصرية بشأن عملية بيع محتملة بحلول نهاية أكتوبر. لا يمكن التأكد من سعر البيع المستهدف للشركة، ولكن من المرجح أن يأتي بعلاوة على قيمة المؤسسة الحالية بما في ذلك الديون البالغة 11.5 مليار دولار.
وقال أحد الأشخاص إن شركة TPG مهتمة بشكل خاص بشركة Bausch + Lomb حيث يمكنها تحقيق التآزر مع شركة BVI Medical، وهي شركة طب العيون التي تمتلكها بالفعل.
ورفضت شركات Bausch + Lomb وGoldman Sachs وكذلك Advent وBlackstone وH&F وKKR وTPG التعليق. لم تستجب Bausch Health وCVC على الفور لطلب التعليق.
بعد الإعلان عن شركة فرعية قبل أربع سنوات، تم إدراج شركة Bausch + Lomb كشركة منفصلة في عام 2022، لكن شركة Bausch Health احتفظت بحصة تبلغ 88 في المائة. بسبب مخاوف المقرضين بشأن صحة الميزانية العمومية لشركة Bausch Health، تم التراجع عن الخطة الأصلية لإبرام صفقة مع المستثمرين لتبادل أسهم Bausch Health مقابل Bausch + Lomb.
عارض دائنو شركة Bausch Health، بما في ذلك Apollo Management، وElliott Management، وGoldenTree Asset Management، وSilver Point Capital، عملية الفصل بسبب مخاوف من أنها قد تترك الشركة الأم معسرة، لأنها ستخسر فرعها الأكثر ربحية قبل ما يقرب من 10 مليارات دولار. مواعيد استحقاقها قبل نهاية عام 2027.
في المقابل، دعم كبار المساهمين في شركة Bausch Health، المستثمر الناشط كارل إيكان وصندوق Paulson & Co التابع لجون بولسون، والذين لديهم تمثيل في مجلس الإدارة في كل من الشركة الأم والشركة التابعة لها، استكمال عملية الفصل لأنها ستمنحهم حصة كبيرة. في أعمال العناية بالعيون الأكثر ربحية. ومع ذلك، فإن عملية البيع يمكن أن ترضي الطرفين، لأنها ستحقق عائدًا كبيرًا للمساهمين وتمنح شركة Bausch Health أموالاً نقدية لسداد ديونها.
من المتوقع أن تحقق شركة بوش + لومب ما يقرب من 860 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء من إيرادات تبلغ 4.7 مليار دولار هذا العام، ما يقرب من ثلاثة أخماسها يأتي من مبيعات العدسات اللاصقة وأدوية جفاف العين Xiidra وMiebo. وتقوم الشركة أيضًا ببيع المعدات الجراحية لأطباء العيون.
منذ أن ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز خلال عطلة نهاية الأسبوع أن مجموعة بوش + لومب كانت تعمل مع مستشارين لاختبار الاهتمام من مشتري الأسهم الخاصة، ارتفع سعر سهمها بنسبة 19 في المائة، حيث بلغت قيمة أسهمها 6.5 مليار دولار اعتباراً من إغلاق السوق يوم الثلاثاء.
قال ديفيد ساكسون، المحلل في نيدهام، في مذكرة في وقت سابق من هذا الأسبوع إنه يعتقد أن الأسهم الخاصة هي “المشتري الأكثر احتمالا”. لكنه أضاف أنه “من غير المؤكد أ [Bausch + Lomb] البيع من شأنه أن يخفف من مخاوف المستثمرين حولها [Bausch Health’s] الملاءة المالية ويمكن الطعن فيها [Bausch Health’s] الدائنين.”
تواجه شركة Bausch Health مزيدًا من عدم اليقين، حيث من المقرر أن يخرج دواءها الرئيسي – Xifaxan، وهو دواء للجهاز الهضمي – من براءة الاختراع بحلول عام 2029. وارتفعت القيمة السوقية لشركة Bausch Health بنسبة 13 في المائة إلى 2.6 مليار دولار هذا الأسبوع، لكنها تظل أقل من قيمتها قبل أن تواجه الشركة التحديات القانونية بشأن براءات اختراع Xifaxan.
