الهيئة التنظيمية التايوانية تمنع الاستحواذ العدائي على البنوك لإفساح المجال أمام صفقة منافسة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

منعت الهيئة التنظيمية المالية في تايوان عملية استحواذ عدائية على المجموعة المالية شين كونغ، مما مهد الطريق أمامها للاندماج مع منافستها تايشين فايننشال هولدينغز في صفقة ودية بقيمة 16.6 مليار دولار.

جاء تحرك لجنة الإشراف المالي لمنع العرض العدائي الذي قدمته شركة Chinatrust، ثالث أكبر شركة مالية قابضة في البلاد، بعد أن حذر رئيس تايشين من أن ذلك قد يقوض قدرة القطاع المصرفي على دعم عولمة شركات التكنولوجيا التايوانية.

وقالت لجنة الخدمات المالية يوم الاثنين إن شركة Chinatrust فشلت في إظهار كيفية تعاملها مع معارك المساهمين المحتملة إذا لم يؤد عرضها للمناقصة إلى الاستحواذ على حصة مسيطرة، وأن هذا أثار مخاوف بشأن الحفاظ على النظام في السوق المالية.

وقالت اللجنة أيضًا إن شركة Chinatrust لم تكن قادرة على إظهار فهم شامل للوضع المالي لأعمال التأمين على الحياة في Shin Kong.

وفي مقابلة سابقة مع صحيفة فايننشال تايمز، دعا رئيس تايشين، ويلش لين، الهيئة التنظيمية إلى منع عرض Chinatrust، قائلاً إن الاندماج المتفق عليه بين مجموعته مع Shin Kong هو أفضل طريقة لتمكين البنوك التايوانية من مساعدة شركات التكنولوجيا على العولمة.

وقال لين: “إن وضعنا المفرط في التعامل مع البنوك أمر فظيع للغاية”، مشيراً إلى 37 بنكاً في تايوان، و21 شركة تأمين على الحياة، وأكثر من 50 شركة وساطة للأوراق المالية في سوق لا يتجاوز عدد سكانها 23 مليون نسمة.

“هناك الآن بالفعل العديد من الشركات التايوانية مثل [chipmaker] وأضاف: “TSMC هي شركات عالمية، لكن مؤسساتنا المالية ليست كبيرة بما يكفي لتصبح عالمية لدعمها”.

“لذا يجب على الحكومة أن تشجع عمليات الاندماج والاستحواذ لإنشاء عدد قليل من الشركات الوطنية الرائدة. وإذا أردت [that]”، لا ينبغي للجهة التنظيمية أن تشجع عروض العطاءات بدلاً من عمليات الاندماج والاستحواذ الودية.”

وستستحوذ شركة Taishin على 100 في المائة من شركة Shin Kong من خلال مبادلة الأسهم بموجب صفقة اتفقت عليها المجموعتان الشهر الماضي. وبعد يوم من موافقة مجالس إدارتها على الاندماج، عرضت شركة تشاينا تراست زيادة بنسبة 30 في المائة للسهم الواحد في صفقة نقدية جزئية لما يتراوح بين 10 و51 في المائة من أسهم شين كونج.

ولدرء العرض المنافس لشركة Chinatrust، قامت شركة Taishin الأسبوع الماضي برفع عرضها بنسبة 25 في المائة. وبفضل المكاسب التي حققتها أسهم Taishin منذ ذلك الحين، ارتفعت قيمة الكيان المندمج إلى 529.1 مليار دولار تايواني جديد (16.6 مليار دولار أمريكي)، وهي أكبر صفقة اندماج واستحواذ في القطاع المالي في تايوان على الإطلاق.

ويقدم بنك UBS المشورة لشركة Taishin، ويقدم بنك Morgan Stanley المشورة لشركة Chinatrust، ويقدم بنك Goldman Sachs المشورة لشركة Shin Kong.

وكانت المعركة أول اختبار جدي لقواعد 2018 التي تسمح بعروض استحواذ عدائية في القطاع المالي في تايوان. وبموجب هذا القانون، لا تزال الجهة التنظيمية المالية بحاجة إلى فحص مثل هذه العروض غير المرغوب فيها. ولا تستطيع شركة Chinatrust أن تقدم عرضها الرسمي للمساهمين في Shin Kong إلا بعد موافقة الجهة التنظيمية.

وتسلط تعليقات لين بشأن معركة شين كونج الضوء على التحدي الذي يواجه الصناعة المالية في تايوان في وقت حيث دفعت المنافسة مع الصين الولايات المتحدة وحلفائها إلى “إعادة دعم” الصناعة، الأمر الذي دفع المصنعين التايوانيين إلى إطلاق فورة غير مسبوقة من الاستثمار والاستحواذ العالمي.

كما كشفت حرب العطاءات لشراء شين كونج عن المنافسات الشرسة بين العائلات التي لا تزال تهيمن على جزء كبير من مشهد الشركات في تايوان.

يتم التحكم في Shin Kong وTaishin من قبل إخوة مختلفين من عائلة Wu، إحدى أغنى العشائر في البلاد. تنتمي شركة Chinatrust إلى أحد فروع عائلة Koo، بينما يسيطر شقيقان آخران من عائلة Koo على شركة China Development Financial Holdings الأصغر حجماً وشركة التأجير Chailease.

وكان من شأن الاستيلاء على شين كونغ أن يجعل شركة Chinatrust أكبر مجموعة مالية في تايوان. إذا تمت الموافقة على عرض تايشين في اجتماعات المساهمين غير العادية في التاسع من تشرين الأول (أكتوبر)، فسيؤدي ذلك إلى إنشاء مجموعة رابعة من الدرجة الأولى بحجم تشاينا تراست تقريبًا – وهي النتيجة التي يقول لين إنها ستكون أكثر فائدة للصناعة وقطاع الشركات.

وأضاف: “سنكون كبارًا بما يكفي للسفر إلى الخارج بقوة أكبر”.

وقال لين إنه بعد فترة تكامل مدتها عامين، ستسعى شركة Taishin Shin Kong Financial Holding المندمجة إلى إنشاء فروع مصرفية في الولايات المتحدة وأوروبا الغربية، والتوسع خارج آسيا للمرة الأولى.

ومن ناحية أخرى، فإن وجهة نظر المجموعة بشأن الصين أصبحت أكثر تحفظا. وقال لين: “إن تعرض تايوان الإجمالي للصين يتناقص بشكل مطرد، وكذلك الأمر بالنسبة لنا أيضًا”.

وقال: “إن الصين تواجه صعوبات اقتصادية شديدة، وستستمر في النضال لعدة سنوات على الأقل”. وأضاف أن تايشين بحاجة إلى النظر في هذه المخاطر عند النظر في أي قرض جديد للشركات الصينية. “قد يكونون على ما يرام اليوم، ولكن ربما لن يعودوا على ما يرام بعد ثلاث سنوات من الآن.”