تواجه شركة Anglo حالة من عدم اليقين بشأن تقييم وحدة الفحم بعد الحريق في المنجم الرئيسي
بينما تستعد شركة Anglo American لتلقي الجولة الأولى من العطاءات لأصول الفحم الخاصة بها هذا الأسبوع، ستكون شركة التعدين مستعدة لتأثر العروض بالحريق المدمر في أحد المناجم الرئيسية.
وستكون عملية بيع الفحم اختباراً حاسماً لقدرة شركة Anglo على تنفيذ برنامجها الطموح للتخلص من الفحم الذي أطلقته بعد أن رفضت محاولة استحواذ غير مرغوب فيها بقيمة 39 مليار جنيه استرليني من BHP في وقت سابق من هذا العام.
وكان من المتوقع على نطاق واسع أن تحقق عملية البيع، التي تشمل خمسة مناجم لفحم الكوك في كوينزلاند بأستراليا، ما يتراوح بين أربعة وخمسة مليارات دولار. لكن حريقا وقع في يونيو/حزيران في جروسفينور، أكبر منجم لها، أدى إلى تعقيد الصفقة.
ومن بين مقدمي العروض المحتملين شركات Peabody وYancoal وGlencore وأكثر من عشرة آخرين، وفقًا لأشخاص مطلعين على العملية. ولكن مع استمرار اشتعال حرائق الفحم تحت الأرض، هناك عدم يقين بشأن متى يمكن إعادة فتح المنجم. وقال مصرفيون إن بعض العروض قد تشمل هياكل دفع مشروطة بولاية جروسفينور.
“النار تحت الأرض خطيرة. . . قال أحد المصرفيين: “سيؤثر ذلك بالتأكيد على العملية والتقييم”.
ويبلغ سعر سهم Anglo حالياً أقل بنسبة 33 في المائة من العرض النهائي الذي قدمته شركة BHP في مايو/أيار، والذي قيم الشركة عند 31.11 جنيه إسترليني للسهم الواحد. تتعرض الشركة لضغوط لكي تثبت للمساهمين أن استراتيجيتها ستحقق قيمة للمساهمين.
قال توم برايس، المحلل في بانمور ليبروم: “لقد وعدت شركة أنجلو أمريكان العالم بأنها ستعيد هيكلة محفظة أصولها المعقدة، والتخلص من آخر أصول الفحم غير الصديقة للبيئة والاجتماعية والحوكمة هو جزء رئيسي من هذه الاستراتيجية”.
بالإضافة إلى بيع الفحم، تخطط الشركة التي يبلغ عمرها 107 أعوام لبيع أو طرح أسهمها للاكتتاب العام في قطاع الألماس التابع لشركة دي بيرز، وتصفية مناجم النيكل، وتدوير أعمال البلاتين في جنوب إفريقيا – كل ذلك بحلول نهاية العام المقبل.
ويعد جروسفينور هو المنجم الأكثر قيمة في الحزمة، حيث يمثل حوالي ربع القيمة الإجمالية، وفقا للمحللين. تشير حسابات جيفريز إلى أن الحريق قضى على مليار دولار من قيمة أصول الفحم، التي تبلغ قيمتها الآن 3.4 مليار دولار، استنادا إلى افتراض أن جروسفينور لن يعاد فتحه حتى عام 2027.
ومع ذلك، فإن المحللين في شركة Panmure Liberum، الذين قدروا قيمة مناجم الفحم بحوالي 4.5 مليار دولار، أبقوا على تقييمهم على أساس توقع أن الحريق كان سيتم إخماده قبل البيع، وأن الاحتياطيات سليمة.
وفي الوقت الحاضر، لا يزال المنجم الموجود في حوض بوين في كوينزلاند مغلقًا، وتقول أنجلو إن “المراقبة تشير إلى أن الحريق قد تم إخماده الآن” على الرغم من أن درجة الحرارة في الداخل لا تزال مرتفعة للغاية. وقالت شركة Anglo إنها حققت “تقدمًا كبيرًا” في الموقع، الذي يضم فريقًا متخصصًا يعمل على أنشطة الصيانة و”الختم المستمر”.
وفي حديثه إلى صحيفة فايننشال تايمز في تموز (يوليو)، بعد اندلاع الحريق، قال الرئيس التنفيذي دنكان وانبلاد إن الاهتمام بأصول الفحم في صناعة الصلب “كان جيدًا جدًا”.
وقال: “حتى بعد الحريق، عاد إلينا العديد من تلك الأطراف وقالوا: مازلنا مهتمين للغاية ومهتمين أيضًا بظهور جروسفينور في الصورة”.
وقالت شركة Anglo إنها ترغب في الحصول على اتفاق بشأن أصول الفحم بحلول يناير/كانون الثاني.
يعد فحم صناعة الصلب، المعروف أيضًا باسم فحم الكوك أو الفحم المعدني، مكونًا رئيسيًا لمصانع الصلب، وكان محور التركيز الرئيسي في صفقات التعدين في السنوات الأخيرة، بقيادة استحواذ شركة جلينكور على مناجم فحم الكوك التابعة لشركة تيك مقابل 6.9 مليار دولار.
واكتسب المشترون المزيد من الجرأة بسبب التطور البطيء نسبياً لأساليب صناعة الصلب المنخفض الكربون، وهو ما يعني أن الطلب على الفحم في صناعة الصلب سوف يستمر لفترة أطول مما توقعه البعض في بداية العقد.
كما أن التحول في مواقف المساهمين تجاه الفحم يدعم الاهتمام أيضًا، مع تلاشي التفويضات البيئية، وتقول شركات التعدين إن مستثمريها أصبحوا الآن أكثر ارتياحًا تجاه ملكية الفحم.
وقد تراجعت شركة جلينكور، وهي أكبر شركة مدرجة لإنتاج الفحم الحراري على مستوى العالم، عن خطتها لفصل أعمالها في مجال الفحم، نظراً لتغير آراء المساهمين.
وكان هناك أيضاً استحواذ على الأراضي في صناعة الفحم المربحة لصناعة الصلب في كوينزلاند، حيث باعت أكبر شركات التعدين المتكاملة في البلاد أسهمها إلى لاعبين متخصصين بتقييمات جيدة.
باعت شركة BHP منجمين في كوينزلاند لشركة Whitehaven مقابل 3.2 مليار دولار في العام الماضي، في إطار إعادة تشكيل محفظتها الاستثمارية، وهي الصفقة التي تم إغلاقها في نيسان (أبريل) الماضي. كما باعت شركة South32 هذا العام فحم Illawarra Metallurgical مقابل 1.3 مليار دولار أمريكي.
كما قدمت شركة Yancoal، وهي شركة منجم للفحم مدرجة في مؤشر ASX والتي تسيطر عليها مجموعة Yankuang الصينية، عرضًا لشراء تلك الأصول بعد أن استحوذت على عدد من المناجم بما في ذلك مناجم الفحم التابعة لشركة Rio Tinto في عام 2017 مقابل 2.7 مليار دولار أمريكي.
وقالت شركة Yancoal إنها مهتمة بمزيد من عمليات الاستحواذ، وقد أوقفت أرباحها الشهر الماضي للمساعدة في بناء صندوقها الحربي. ومن المتوقع أن تكون الشركة واحدة من أكبر مقدمي العروض لشراء أصول الفحم التابعة لشركة أنجلو، لكنها قد تواجه معارضة سياسية بسبب ملكيتها الصينية، وفقًا لأشخاص قريبين من الصفقة.
تم وضع قيمة أصول فحم الكوك في أستراليا في الاعتبار في الشهر الماضي عندما دفعت شركتان يابانيتان لصناعة الصلب 1.1 مليار دولار مقابل حصة 30 في المائة في منجم بلاك ووتر التابع لشركة وايتهيفن، الذي كانت تملكه في السابق شركة بي إتش بي، بينما كان المستثمرون الآسيويون يتطلعون إلى تأمين الإمدادات. وكان السعر أعلى من توقعات بعض المحللين.
وكانت أسعار فحم الكوك ضعيفة هذا العام بسبب وفرة الصلب العالمية وتراجع البناء الصيني. مع ذلك، تتوقع شركات التعدين وصناعة الصلب حدوث نقص في الفحم المعدني عالي الجودة على المدى الطويل، مما يؤدي إلى الاندفاع نحو الأصول.
تتزامن المحادثات حول بيع الأنجلو مع انتخابات ولاية كوينزلاند مع حزب العمال، الذي أدخل ارتفاعًا حادًا في الإتاوات التي يتعين على شركات التعدين دفعها، متأخرًا في استطلاعات الرأي. ولم يشر الحزب الوطني الليبرالي المعارض إلى أنه سيخفض الإتاوات، وهي خطوة يمكن أن تعزز قيمة أصول شركة التعدين.
