يشتري المالك المشارك لنادي تشيلسي لكرة القدم، كليرليك، أعمال الائتمان الخاصة من ناتيكسيس

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

أبرمت شركة Clearlake Capital صفقة لشراء وحدة استثمارية من Natixis من شأنها أن تدفع شركة الأسهم الخاصة إلى صناعة الائتمان الخاص المزدهرة، حيث يتدافع مديرو الأصول للحصول على نقطة دخول في هذا المجال سريع النمو.

وافقت شركة Clearlake، المالك المشارك لنادي تشيلسي الإنجليزي، على الاستحواذ على متجر الاستثمار الائتماني الذي يركز على أوروبا، MV Credit مقابل عدة مئات الملايين من الدولارات، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

وستؤدي الصفقة إلى رفع قيمة الأصول الخاضعة للإدارة لشركة Clearklake إلى أكثر من 90 مليار دولار وتوسيع أعمالها الائتمانية بنحو 5 مليارات دولار.

تأتي عملية الاستحواذ في الوقت الذي تتطلع فيه كل من شركات الأسهم الخاصة ومديري الأصول التقليدية إلى الحصول على موطئ قدم في صناعة الائتمان الخاصة التي تبلغ قيمتها 1.7 تريليون دولار، وتنفق بسخاء للاستحواذ على متاجر استثمارية وبناء عروضها الخاصة.

شراء شركة MV Credit سيضع شركة Clearlake، ومقرها سانتا مونيكا بولاية كاليفورنيا، في ما يسمى بسوق الإقراض المباشر بقيمة 800 مليار دولار، حيث يتجنب مديرو الأصول البنوك لتقديم القروض الخاصة للشركات.

كما أنها ستعزز فريق الاستثمار في الائتمان العام التابع لشركة Clearlake من خلال إضافة أعمال التزامات القروض المضمونة الخاصة بشركة MV.

تعد Clearlake واحدة من أسرع شركات الأسهم الخاصة نموًا. لقد تمكنت من إدارة أقل من ملياري دولار قبل عقد من الزمن. لقد استثمرت بكثافة في عامي 2020 و2021، ومثل متاجر الاستحواذ الأخرى، تخضع محفظتها الآن لاختبار أسعار الفائدة المرتفعة.

استخدمت الشركة فترات الركود السابقة للاستثمار في الديون المتعثرة – مؤسسوها المشاركون لديهم جذور في الاستثمار في الفضاء وفي تحولات الشركات – وكانت شركة Clearlake تعمل بشكل مطرد على بناء عروضها الائتمانية.

وفي عام 2020، اشترت شركة WhiteStar Asset Management، وهي شركة مديرة لالتزامات القروض المضمونة. وفي عام 2022، خسرت محاولة شراء شركة CBAM، وهي شركة إدارة ائتمان كانت مملوكة آنذاك لشركة Eldridge Industries التابعة لشركة Todd Boehly.

أدى مزاد CBAM في النهاية إلى تقريب كليرليك وبوهلي من بعضهما البعض، حيث تعاون الثنائي لشراء تشيلسي في عام 2022.

“عندما توسعنا في الائتمان. . . وقال خوسيه فيليسيانو، المؤسس المشارك لشركة كليرليك، لصحيفة فايننشال تايمز: “لقد جعلنا مستثمرين أفضل”. «في كثير من الأحيان، كانت الأعمال الائتمانية بالنسبة لنا بمثابة طائر الكناري في منجم الفحم. . . الأمر الذي له تأثير مباشر على أعمالنا في مجال الأسهم الخاصة.”

وقال فيليسيانو إن كليرليك استكشفت عمليات استحواذ ائتمانية أخرى في السنوات الأخيرة. وأضاف أن الشركة تخطط لتوسيع أعمال الإقراض المباشر لشركة MV، والتي يمكن أن تشمل أموالًا جديدة أو أدوات رأسمالية دائمة، وفي النهاية توسيع نطاق وجودها إلى الولايات المتحدة.

وقال: “إنه يضعنا في وضع أفضل بكثير في جزء سريع النمو من السوق ويمنحنا حضوراً أوسع في أوروبا”. “الأهم من ذلك أنه يجعلنا أكثر صلة بموضوعنا [investors]. لدينا سهم آخر في الجعبة.

تقوم Clearlake بتمويل عملية الاستحواذ نقدًا في متناول اليد وكذلك من خلال تسهيلاتها الائتمانية المتجددة. كانت الشركة قد قامت في السابق بجمع رأس المال عن طريق بيع حصة في أعمالها إلى Dyal Capital – التي أصبحت الآن جزءًا من Blue Owl – ووحدة الأسهم الخاصة التابعة لـ Goldman Sachs Petershill Partners.

لقد كان التوحيد في صناعة إدارة الأصول متفشياً، مع زيادة شركات الأسهم الخاصة التقليدية في البنية التحتية والائتمان في الوقت الذي تتطلع فيه إلى بناء أعمال ثابتة تدر الرسوم.

اشترت مجموعة الأسهم الخاصة TPG شركة الاستثمار الائتماني Angelo Gordon العام الماضي. في وقت سابق من هذا العام، أعلنت شركة Blue Owl عن صفقة لشراء Atalaya Capital Management مقابل 450 مليون دولار، بعد أشهر من إعلان Brookfield أنها ستستثمر 1.5 مليار دولار لشراء حصة أغلبية في بنك Castlelake الذي يركز على الطيران.

تم بالفعل تنفيذ ما يقرب من 32 مليار دولار من عمليات الاستحواذ في صناعة إدارة الأصول هذا العام، وفقا لمزود البيانات LSEG.

وظل الطلب على الائتمان الخاص غير مشبع، مما عوض انخفاض الطلب على صناديق الاستحواذ التقليدية. وقد اجتذبت المستثمرين العائدات المرتفعة نسبيا المعروضة، والتي غالبا ما يتم تسويقها لتتجاوز 10 في المائة أو أكثر.

وقال فريدريك نادال، الرئيس التنفيذي لشركة MV: “إن الطلب على الائتمان الخاص مستمر في النمو، والشراكة مع Clearlake تتيح لنا تلبية احتياجات العملاء في جميع أنحاء العالم بشكل أكبر”.

ورفض ناتيكسيس التعليق.