مورجان ستانلي يجدد جهوده لاستعادة تاج تداول الأسهم
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كثف مورجان ستانلي جهوده لاستعادة هيمنته التقليدية في تداول الأسهم، وهو المركز الذي تنازل عنه لمنافسه منذ فترة طويلة جولدمان ساكس في أعقاب الانهيار الداخلي لشركة Archegos Capital Management في عام 2021.
في عهد الرئيس التنفيذي الجديد تيد بيك، الذي كان يرأس سابقًا أعمال تداول الأسهم بالبنك، قام بنك مورجان ستانلي بتضييق الفجوة مع بنك جولدمان ساكس إلى أصغر مستوياتها منذ عام 2022.
وفي الربع الأخير، ارتفعت إيرادات بنك مورجان ستانلي من تداول الأسهم بنحو 20 في المائة مقارنة بالعام الماضي لتصل إلى ثلاثة مليارات دولار، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات المحللين. وذلك بالمقارنة مع زيادة بنسبة 7 في المائة إلى 3.2 مليار دولار في بنك جولدمان، وزيادة بنسبة 21 في المائة إلى ما يقارب ثلاثة مليارات دولار في بنك جيه بي مورجان تشيس.
“إنهم يبذلون كل ما في وسعهم لاستعادة السيطرة [market] “حصة”، قال أحد المسؤولين التنفيذيين في بنك جولدمان عن مورجان ستانلي. ورفض مورجان ستانلي التعليق.
حقق متداولو الأسهم نتائج جيدة في الربع الأخير من العام في أوروبا والولايات المتحدة. أفاد كل من بنك بي إن بي باريبا وباركليز وسوسيتيه جنرال عن زيادات بنسبة مضاعفة في تداول الأسهم حيث حفزت الانتخابات المبكرة في فرنسا وبريطانيا النشاط.
في حين أن البنوك الأوروبية سجلت مكاسب بنسبة مئوية أكبر من بنك مورجان ستانلي – 58 في المائة في بنك بي إن بي و24 في المائة في باركليز وسوسيتيه جنرال – فإن قيمة الأعمال في الثلاثي كانت أقل بكثير.
وقد حددت البنوك، بما في ذلك بنك باركليز وبي إن بي باريبا، أعمال تداول الأسهم كمجال للنمو.
لكن البنوك الكبرى التي تتاجر في الأسهم تظل هي أكبر ثلاثة بنوك استثمارية في الولايات المتحدة: جولدمان، ومورجان ستانلي، وجي بي مورجان.
أصبح بنك مورجان ستانلي منذ بداية العام على استعداد متزايد لتقديم الائتمان من خلال أعمال الوساطة الرئيسية الخاصة به، والتي تخدم صناديق التحوط وعملاء آخرين مماثلين، وفقًا لعملاء البنك ومنافسيه.
قال أحد المسؤولين التنفيذيين في صناديق التحوط إنه كان هناك “اختلاف بين الليل والنهار” منذ أن بدأ بيك منصب الرئيس التنفيذي في كانون الثاني (يناير).
وقال مسؤول تنفيذي في بنك مورجان ستانلي إن البنك يركز بشكل خاص على الفوز بصناديق تحوط كمية جديدة مثل AQR أو Two Sigma، بالإضافة إلى صناديق التحوط في الأسهم التي تشتري الأسهم وتراهن ضدها.
وكان البنك في وقت مبكر يغازل صناديق التحوط الكمية، التي تتاجر في الأسواق باستخدام أجهزة الكمبيوتر والنماذج الرياضية، فضلا عن الاستثمار بكثافة في التكنولوجيا لدعم عملياته.
لكن بنك مورجان ستانلي أصبح أكثر حذراً وتقييداً بشأن نوع وحجم الأعمال التي سيمارسها مع العملاء في أعقاب فضيحة أركيجوس، عندما أدى انهيار مكتب عائلة بيل هوانج إلى تكبد البنك خسائر بقيمة مليار دولار من الائتمان الممنوح للشركة. .
أدى هذا الحادث إلى مراجعة دفتر عملاء البنك وحوكمة إدارة المخاطر، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر، وسمح لـ Goldman بالتفوق باستمرار على Morgan Stanley في تداول الأسهم في الفترة منذ ذلك الحين.
منذ بداية عام 2022، حقق بنك جولدمان إيرادات من تداول الأسهم أعلى من مورجان ستانلي في ثمانية من أصل 10 أرباع. في ذلك الوقت، أعلن بنك جولدمان عن إيرادات في تداول الأسهم بلغت 29 مليار دولار – 2.4 مليار دولار أكثر من بنك مورجان ستانلي.
كما ساهم التحقيق الذي أجرته الحكومة الأمريكية في فريق تداول الأسهم التابع لشركة مورجان ستانلي والتركيز على أعمال إدارة الثروات سريعة النمو في تراجعها النسبي، وفقًا لمصادر مطلعة ومنافسين ومستثمرين.
“كل هذه الأشياء، جنبًا إلى جنب مع غولدمان ساكس الأكثر عدوانية بشكل عام بعد كوفيد، شهدت بالتأكيد انخفاضًا في حصتها في السوق [in equities] وقال كريستيان بولو، كبير محللي أسواق رأس المال الأمريكية في شركة أوتونوموس ريسيرش: “في مورجان ستانلي”.
“لقد اعتقدت أنه مع قدوم تيد بيك، فإن ذلك سيتغير. وقال بولو: “يبدو الأمر، ربما الأكثر إثارة للدهشة، أنه بعد ربعين فقط، يبدو الأمر وكأنه يتغير”.
على عكس مورجان ستانلي، تجنب بنك جولدمان خسارة أسهم أركيجوس.
وقد حرر ذلك المتداولين من الحصول على المزيد من الأعمال، في حين كان العملاء حذرين من القيام بمزيد من الأعمال مع أقسام الوساطة الرئيسية في البنوك التي تكبدت خسائر، خوفا من التخفيض المحتمل الذي سيأتي بعد ذلك. بعض البنوك، مثل كريدي سويس ونومورا، قامت بتقليص أعمالها في مجال الوساطة المالية أو خرجت منها.
“لقد كان جولدمان محظوظا [with Archegos] قال المدير التنفيذي لبنك مورجان ستانلي: “لكنه ساعدهم”.
ومع ذلك، قال الرئيس التنفيذي لإحدى شركات الاستثمار الكبرى إن بنك مورجان ستانلي لا يزال يظهر الحذر في محاولاته لكسب المزيد من الأعمال.
“أعتقد أن مكانتهم الرائدة في السوق [across prime services] وقال إن قيام أركيجوس بسحب سراويلهم جعلهم أقل عدوانية في مطاردة الأعمال الهامشية. “نحن لا نرى [that] تتغير بشكل ملحوظ.”
