المستقبل المالي لـ Telegram موضع شك حيث يواجه الرئيس تحقيقًا جنائيًا
تضررت آمال شركة Telegram في طرح عام أولي مربح في غضون عامين بسبب التهم الجنائية الموجهة ضد الرئيس التنفيذي لتطبيق المراسلة، حيث يعاني حاملو سندات الشركة من خسائر فادحة بسبب أحداث الأيام القليلة الماضية.
ويواجه بافيل دوروف سلسلة من التهم الأولية في فرنسا بسبب فشل Telegram المزعوم في معالجة الجرائم على التطبيق، بما في ذلك تهمة يعاقب عليها بالسجن لمدة تصل إلى 10 سنوات.
وتم إطلاق سراح الملياردير المولود في روسيا، والذي أصبح الآن مواطنًا فرنسيًا إماراتيًا، من الحجز بكفالة ولكنه مُنع الآن من مغادرة فرنسا.
يعد هذا التطور كارثيًا بالنسبة لشركة Telegram التي تتخذ من دبي مقراً لها ورئيسها التنفيذي المراوغ، الذي يحاول توسيع نطاق الأعمال قبل الإدراج المحتمل في سوق الأسهم بحلول عام 2026.
كان دوروف يكثف جهود تحقيق الدخل، ويقدم الاشتراكات الناشئة والعروض الإعلانية في محاولة ليصبح “مستدامًا ذاتيًا ماليًا”.
وتظهر البيانات المالية لشركة Telegram لعام 2023، التي اطلعت عليها صحيفة Financial Times ولم يتم الإبلاغ عنها سابقًا، أن الشركة حققت إيرادات بقيمة 342 مليون دولار العام الماضي من خسارة تشغيلية قدرها 108 ملايين دولار. وبلغ إجمالي الخسائر حوالي 173 مليون دولار بعد خصم الضرائب.
وقال دوروف لصحيفة “فاينانشيال تايمز” في آذار (مارس) الماضي، إنه كان يمضي قدماً في خطط الاكتتاب العام الأولي، بعد رفض عروض المستثمرين المحتملين الذين قال إنهم أعطوا الشركة التي تتخذ من دبي مقراً لها “تقييمات تزيد عن 30 مليار دولار”.
لكن الخبراء يحذرون من أن أي قائمة ستواجه صعوبات إذا أثبت المعلنون أنهم مترددون في الإنفاق على منصة مرتبطة الآن بمواد الاعتداء الجنسي على الأطفال المزعومة. قال شخص مطلع على هذا العمل: “بعد ذلك، ستواجه عمليات احتيال العملات المشفرة وإعلانات فقدان الوزن السريع”.
Telegram مملوكة بالكامل لدوروف، الذي يمتلك ثروة من العملات المشفرة بمليارات الدولارات، لكن الشركة جمعت حوالي 2.4 مليار دولار من تمويل الديون المقرر استحقاقها في عام 2026.
ويشمل ذلك طرح سندات بقيمة مليار دولار في عام 2021 حيث كانت صناديق حكومة أبوظبي من بين المستثمرين. وفي الآونة الأخيرة، تم تأمين مبلغ 330 مليون دولار في وقت سابق من هذا العام في إصدار قال دوروف إن الاكتتاب فيه تجاوز الحد.
وقد اشترى دوروف شخصيًا ما لا يقل عن 64 مليون دولار من سندات Telegram، وفقًا للبيان المالي للشركة لعام 2023، كجزء مما وصفه سابقًا باستثمار “مئات الملايين” في نمو Telegram.
وانخفض سعر سندات تيليجرام بنحو 10 نقاط مئوية، ليتم تداولها بنحو 87 سنتًا للدولار، أي بعائد يزيد عن 16 في المائة، بانخفاض من حوالي 96 سنتًا قبل اعتقاله يوم السبت بعد هبوطه في مطار خارج باريس في رحلة. طائرة خاصة.
وبموجب الشروط، سيتمكن حاملو سندات Telegram من تحويل الديون الممتازة غير المضمونة إلى أسهم بخصم من سعر الاكتتاب العام الأولي لشركة Telegram إذا تم الإدراج قبل نهاية مارس 2026 – وهو حافز للشركة للإدراج قبل ذلك التاريخ.
“هل سيشتري المستثمرون الاكتتاب العام إذا لم يكونوا متأكدين مما إذا كان Telegram كذلك [a] منبوذ؟ لست متأكدا. وقال أحد حاملي السندات: “سيواجه مستثمرو السندات معضلة مماثلة”، مضيفًا أن مستثمري الأسهم الخاصة قد يغتنمون الفرصة لشراء الشركة بسعر مخفض. وفي كلتا الحالتين، لا أتوقع انتعاشاً سريعاً للسندات».
وقال أحد حاملي السندات إنهم لم يتلقوا أي اتصالات من Telegram في أعقاب أنباء الاعتقال.
وترتبط الشركة ارتباطًا وثيقًا بـ Toncoin، وهي عملة مشفرة تم تطويرها في البداية بواسطة فريق Telegram واجتذبت المستثمرين الروس الأفراد والمؤسسات، من بين آخرين.
في عام 2023، تم تعويض خسائر Telegram المالية جزئيًا من خلال ارتفاع قيمة الأصول الرقمية التي تحتفظ بها في ميزانيتها العمومية، والتي بلغت قيمتها الإجمالية حوالي 400 مليون دولار في ذلك العام. وفي الوقت نفسه، في عام 2024، باعت الشركة أيضًا Toncoins مقابل أكثر من 244 مليون دولار نقدًا، حسبما تظهر الوثائق المالية.
ومع ذلك، تضررت الأصول الرقمية للشركة بسبب الاعتقال في فرنسا، مع انخفاض تداول Toncoin بنسبة 20 في المائة تقريبًا في أعقاب الأخبار.
للمضي قدمًا، لا يزال من غير الواضح كيف سيستمر Durov في تشغيل المنصة، أو ما إذا كانت هذه المهمة ستقع على عاتق مجموعة صغيرة من المساعدين المخلصين في شركة معروفة بثقافتها الشبيهة بالعبادة.
وقال دوروف إن الشركة لديها حوالي 50 موظفًا فقط، بما في ذلك 30 مهندسًا تم فحصهم بدقة. وقال إنه اختار فريقه من خلال استضافة مسابقات البرمجة ثم محاولة جذب الفائزين، مضيفًا أن معظمهم من المبرمجين من أوكرانيا.
وصف شخص مقرب من الأمر الموظفين بأنهم عادة “شباب للغاية”، تم انتقاؤهم من أوروبا الشرقية، وعرضوا عليهم رواتب سنوية تبلغ نصف مليون دولار، وسرعان ما نشروا صورًا لسياراتهم من طراز بورش على وسائل التواصل الاجتماعي.
وقال دوروف لصحيفة “فاينانشيال تايمز” في وقت سابق من هذا العام: “لا يوجد أي تغيير عملياً”. “إنهم يتشاركون نفس القيم ويؤمنون بمهمة الشركة.”
وهو يلعب دورًا محوريًا في عملية صنع القرار، ويصف وتيرة الابتكار بأنها أقرب إلى شركة ناشئة على الرغم من وجود ما يقرب من مليار مستخدم. “لا أحب أن أعتبر نفسي مديرًا مشاركًا أو مالكًا أو أيًا كان. قال: “أحب أن أرى نفسي كقائد منتج”. “لا يتم إطلاق أي ميزة دون مشاركتي العميقة.”
وقالت ألكساندرا أورمان، الباحثة في جامعة زيورخ وخبيرة وسائل التواصل الاجتماعي، إن أسلوب القيادة المركزية يثير تساؤلات حول “ما إذا كان من الممكن أن يوجد تيليجرام بدون بافيل”.
لقد دعا دوروف منذ فترة طويلة إلى اتباع نهج “عدم التدخل” في التعامل مع الاعتدال باسم حرية التعبير والمثل التحررية. تقول Telegram على موقعها على الإنترنت إنها كشفت عن “0 بايت من بيانات المستخدم لأطراف ثالثة، بما في ذلك الحكومات” كنقطة مبدأ.
ولم تصدر الشركة أي بيان فور توجيه الاتهامات أو ترد على طلبات التعليق على هذه القصة.
بعد إلقاء القبض على دوروف لأول مرة، قالت الشركة إنه “ليس لديه ما يخفيه”، مضيفة أنه “من السخافة الادعاء بأن منصة ما أو مالكها كان مسؤولاً عن إساءة استخدام تلك المنصة” وأن الإشراف عليها “يتماشى مع معايير الصناعة”. .
شارك في التغطية أدريان كلاسا في باريس وأحمد العمران في جدة ويوان هيلي في لندن
اكتشاف المزيد من موقع تجاربنا
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.