تذبذب مخزونات الدفاع مجرد ومضة على الرادار

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

وتتعرض أسهم شركات الدفاع الأوروبية التي تحلق على ارتفاعات عالية لضربة قوية. وهوت أسهم شركة راينميتال الألمانية لصناعة الأسلحة 5 في المائة في التعاملات المبكرة يوم الاثنين، في حين خسرت شركة بي أيه إي سيستمز البريطانية 2.5 في المائة. وشعر المستثمرون بالخوف من التقارير التي تفيد بأن وزير المالية الألماني يعتزم استخدام حق النقض ضد المساعدات العسكرية الجديدة لأوكرانيا.

المنظور في محله. تضاعف مؤشر يورو ستوكس لقطاع الطيران والدفاع تقريبا منذ غزو روسيا لأوكرانيا في شباط (فبراير) 2022، مما وضعه في مستوى مختلف عن الارتفاع بنسبة 7 في المائة الذي حققه مؤشر ستوكس 600 الأوسع.

إن تضخم المبيعات وطلبات الشراء والأرباح يبرر الكثير من ذلك. تضاعفت تقييمات أمثال Rheinmetall وBAE تقريبًا باعتبارها مضاعفًا لقيمة المؤسسة الإجمالية للضريبة، بناءً على بيانات S&P Capital IQ.

تبدو توترات يوم الاثنين وكأنها أكثر من مجرد عذر. وكانت ألمانيا قد ألمحت بالفعل إلى خفض الإنفاق في أوكرانيا. وإذا فاز في الانتخابات الرئاسية الأميركية، فمن الممكن أن يفعل دونالد ترامب الشيء نفسه. وبطبيعة الحال، في مرحلة ما لن تكون هناك حاجة لمزيد من الإنفاق. في نهاية المطاف، تنتهي الحروب، وإن لم يكن ذلك دائمًا بإعلان رسمي للسلام.

ومع ذلك، فإن هذا لا يترك العالم مكانا أقل عدوانية. وهناك 110 صراعات مسلحة جارية اليوم، بما في ذلك سبعة في أوروبا، وفقا لأكاديمية جنيف للمراقبة. إن جميع أعضاء الناتو تقريباً في مهمة تهدف إلى زيادة الإنفاق العسكري. لقد تضاعفت نسبة الإنفاق على المعدات في العقد الماضي.

وتعكس أحدث الأرقام الصادرة عن شركات الدفاع الأوروبية ذلك. الحجم، سواء من خلال زيادة المبيعات والاستحواذ أو التوسع، يعزز الربحية. شركة راينميتال، التي اشترت شركة راينميتال إكسبال مونيشنز العام الماضي، رفعت هوامش التشغيل إلى 10.6 في المائة في نصف العام، أي أكثر من 3 نقاط مئوية عن مستوى العام الماضي. وفي وقت سابق من هذا الشهر، أضافت إلى ترسانتها من خلال شراء شركة Loc Performance لصناعة قطع غيار المركبات العسكرية الأمريكية بقيمة 950 مليون دولار.

من المؤكد أن هناك بعض المحاذير لهذه الدورة الفائقة على ما يبدو. وتشمل القيود المفروضة على النمو إعادة تشكيل سلسلة العرض والتمويل. ولا يشكل هذا الأخير مصدر قلق مباشر للمجموعات الكبيرة المدرجة، ولكنه وثيق الصلة بالشبكة المترامية الأطراف من الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تعتمد عليها.

وهذا بدوره يعيق الخطط – على مستوى الدولة والشركات – لتعزيز استخدام الشركات الصغيرة والمتوسطة وتعزيز سلاسل التوريد المحلية.

وتتخذ الحكومات الأوروبية خطوات تدريجية نحو المساعدة في هذا الصدد. ويجب أن توفر التكنولوجيا حافزا آخر، مثل استخدام الطباعة ثلاثية الأبعاد لتوفير العمالة والوقت.

سيكون هناك حتما تذبذبات عندما تسعى الحكومات في جميع أنحاء العالم إلى تحقيق وفورات. لكن الطلب يشير إلى أن ارتفاع قطاع الدفاع لم ينته بعد.

louise.lucas@ft.com