المطور الصيني Kaisa يتوصل إلى اتفاق إعادة الهيكلة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

قالت شركة التطوير الصينية Kaisa إنها توصلت إلى اتفاق إعادة الهيكلة مع مجموعة دائنة رئيسية يوم الثلاثاء، حيث تسعى إلى تجنب التحديات القانونية التي قد تؤدي إلى تصفيتها في هونج كونج.

وقالت الشركة في إفصاح للبورصة إنها ستصدر سندات بقيمة 5 مليارات دولار كجزء من إعادة الهيكلة المقترحة. وسيحصل المستثمرون أيضًا على 4.8 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل.

وتأتي خطة كايسا بعد تخلفها عن السداد في عام 2021، وهو جزء من انعكاس أوسع لحظ العديد من المطورين الذين استفادوا من الطفرة العقارية في الصين قبل انهيار القطاع قبل ثلاث سنوات.

كانت الشركة أكبر مقترض للديون الخارجية خلف Evergrande، المطور الذي كان في قلب أزمة نقدية عقارية أدت إلى سلسلة من حالات التخلف عن السداد الأخرى وما زالت تؤثر على ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

قال بروك سيلفرز، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة كايوان كابيتال للأسهم الخاصة في هونج كونج، إنه على الرغم من أن الخطة كانت مجرد اتفاق مقترح مع مجموعة فرعية من الدائنين، إلا أنها “لا تزال تشير إلى تقدم حقيقي” وجعل أمر التصفية في سبتمبر “غير مرجح”.

وأضاف سيلفرز: “ستكون هذه خطوة إيجابية بالنسبة لسوق السندات الدولارية المضطربة في الصين”.

واجه أكثر من 20 مطورًا عقاريًا صينيًا، أو يواجهون، التماسات تصفية في محاكم هونج كونج، حيث قام العديد منهم بإدراج وإصدار السندات. وتشكل الديون العقارية الصينية في الخارج جزءا كبيرا من سوق السندات ذات العائد المرتفع في آسيا، لكن الإصدارات الجديدة جفت منذ بدء التباطؤ.

تم تأجيل قضية كايسا، التي ستعقد الجلسة التالية في 9 سبتمبر، مرارًا وتكرارًا خلال الأشهر الأخيرة وحذر القاضي في يونيو من التأخير.

أمرت محكمة في الإقليم كيان Evergrande في هونج كونج بالتصفية في وقت سابق من هذا العام بعد فشله في تقديم خطة إعادة هيكلة ملموسة على الرغم من التأجيلات المتكررة. لكن جميع أصولها تقريبًا موجودة في البر الرئيسي، الذي يعمل بموجب نظام قانوني مختلف.

قال أحد المتخصصين في إعادة الهيكلة في الصين إن اتفاقية إعادة الهيكلة الخارجية الناجحة للمطورين يمكن أن تساعد في منع سيناريو التصفية النهائي في هونج كونج، لأنه لن يكون “واقعيًا” للدائنين الخارجيين استرداد مبلغ كبير من العملية.

أصبحت Kaisa أول مطور صيني يتخلف عن السداد في الخارج في عام 2015، لكنه تعافى بعد إعادة الهيكلة قبل أن يتخلف عن السداد مرة أخرى بعد سنوات. والمتقاضي في هذه القضية هذه المرة هو بنك سيتي، البنك الوصي على سنداته الخارجية المتعثرة.

نجحت شركة Sunac، وهي شركة تطوير صينية أخرى، في إعادة هيكلة ديونها الخارجية في أواخر العام الماضي. ولم تتوصل شركات أخرى، مثل Country Garden، إلى أي اتفاق بعد.

وأثار تباطؤ قطاع العقارات في الصين تساؤلات حول دور القطاع في النمو المستقبلي مع تباطؤ التوسع الحضري المزدهر في السابق. قالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني، يوم الثلاثاء، إنها تتوقع انخفاض الطلب على الإسكان في الصين بنسبة 20 في المائة إلى 800 متر مربع سنويا في الفترة من 2024 إلى 2040، مقارنة بالطلب في العقد المنتهي في 2020.