تكافح أوسلو لحل “لغز” تراجع الكرونة النرويجية
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وكان الانخفاض الذي شهدته العملة النرويجية هائلاً إلى الحد الذي دفع وزيراً سابقاً في الحكومة النرويجية إلى اللجوء مؤخراً إلى اقتراح جذري يتلخص في ربط الكرونة باليورو.
وقال سفينونج روتيفاتن، وزير البيئة السابق ونائب الحزب الليبرالي المعارض: “أنا منفتح على إجراء النقاش في هذه المرحلة، والضعف الكبير للكرونة مع مرور الوقت يعني أنه يتعين علينا أن نفكر بجدية في خياراتنا للمضي قدمًا”. فاينانشيال تايمز.
على الرغم من اعتراف الوزير السابق بأن تثبيت سعر الصرف كان له جوانب سلبية، إلا أن هذه أوقات عصيبة بالنسبة للعملة التي كانت الأسوأ أداءً بين العملات العشرة الأكثر تداولًا هذا العام.
وتقترب الكرونة الآن من أدنى مستوياتها القياسية مقابل كل من الدولار الأمريكي واليورو، باستثناء الانخفاضات الكبيرة التي شهدتها خلال الأيام الأولى للوباء.
ويسبب الضعف حالة من الذعر بين السياسيين ورجال الأعمال، حيث تضطر الشركات إلى رفع أسعار الواردات. وفي الوقت نفسه، يحتاج البنك المركزي إلى إبقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة في الوقت الذي بدأ فيه واضعو أسعار الفائدة في أماكن أخرى في خفضها.
“إن ضعف الكرونة يجعل كل شيء أكثر تكلفة، لأننا نستورد جميع السلع الاستهلاكية تقريبًا. وهذا يؤدي إلى التضخم، الأمر الذي يؤدي مرة أخرى إلى ارتفاع أسعار الفائدة. قال روتفاتن: “الخاسر هو المستهلك النرويجي”.
ولم تلق دعوات روتيفاتن لربط العملة، والتي جاءت لأول مرة في مقابلة مع صحيفة افتنبوستن الأسبوع الماضي، إلا استحسانا من الأحزاب السياسية الأخرى في أوسلو. لكن كان هناك المزيد من الدعم لاقتراحه بشأن “لجنة الكرونة” للنظر في ما حدث للعملة النرويجية، بما في ذلك من إرنا سولبرج، رئيسة الوزراء السابقة وزعيمة المعارضة الرئيسية.
وقالت في نهاية الأسبوع: “إنها مشكلة لأننا أصبحنا أكثر فقراً”.
ولا يقتصر الأمر على النرويج فحسب: فقد شهدت السويد المجاورة، التي تضررت الكرونا الخاصة بها بشدة في السنوات الأخيرة، جدلا متجددا في الأشهر الأخيرة حول ما إذا كان ينبغي لها الانضمام إلى اليورو لجعل عملتها أكثر استقرارا.
وسيلعب ضعف العملة أيضًا دورًا رئيسيًا في اجتماع البنك المركزي النرويجي يوم الخميس، حيث يتوقع الاقتصاديون أن يترك أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس عند 4.5 في المائة.
وعلى النقيض من البنك المركزي الأوروبي، والبنك المركزي السويدي، والبنك الوطني السويسري، لم يقم البنك المركزي النرويجي بعد بخفض أسعار الفائدة في هذه الدورة الحالية.
وقد تم التعامل مع الضعف المستمر للكرونة على أنه غير مبرر من قبل السياسيين ورجال الأعمال. تعد البلاد واحدة من أغنى الدول في أوروبا ولديها واحدة من أدنى معدلات البطالة، مما يعني أن أساسياتها الاقتصادية قوية.
وقال كيتيل أولسن، كبير الاقتصاديين في النرويج لدى بنك نورديا: “لقد كان يُنظر إلى الأمر على أنه لغز، ولا توجد قصة واحدة حول هذا الموضوع”.
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
لكن الاقتصاديين واستراتيجيي العملة يعتقدون أن هناك تفسيرات منطقية لتراجع قيمة الكرونة.
قال مارك تشاندلر، كبير استراتيجيي السوق في Bannockburn Global Forex، في أسواق العملات، إن الكرونة النرويجية كانت “شيئًا شاذًا، ليست حيوانية ولا نباتية”، حيث أعرب المتداولون عن أسفهم لنقص السيولة لتحدي العملات العالمية الرئيسية حقًا. على الرغم من كل ثروتها، تعد النرويج اقتصادًا صغيرًا، مع وجود عدد قليل من الأصول التي يمكن للأجانب شراؤها، مما يؤدي إلى زيادة التقلبات خاصة في أوقات عدم اليقين في السوق.
هناك أيضًا دوافع جيوسياسية مهمة وراء هذا الانخفاض.
وتزامنت المحطة الأولى مع الانخفاض المفاجئ في أسعار النفط في عام 2014، وهو أمر حيوي بالنسبة للنرويج، أكبر منتج للنفط في أوروبا الغربية.
حدث التحول الكبير الثاني في عام 2022 عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في زيادة مستوى الفائدة الرئيسي بشكل أسرع من النرويج، مما أدى إلى توسيع ما يسمى بفارق الأسعار الذي يراقبه تجار العملة عن كثب.
ولدى بنك الاحتياطي الفيدرالي نطاق مستهدف مرجعي يتراوح بين 5.25 و5.5 في المائة، لكن من المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، وفقاً لتسعير السوق لمقايضات أسعار الفائدة.
وتتوقع الأسواق أن يقوم بنك نورجيس بتخفيض سعر الفائدة مرة واحدة فقط هذا العام، مما يجعله “واحدًا من أكثر البنوك المركزية الغربية تشددًا” إلى جانب أستراليا، وفقًا لتشاندلر.
وفي حين وصل التضخم الأساسي النرويجي إلى أدنى مستوى له منذ عامين في الأرقام الصادرة يوم الجمعة، إلا أنه ظل عند 3.3 في المائة في يوليو/تموز، وهو أعلى بكثير من هدف بنك نورجيس البالغ 2 في المائة، وأعلى بكثير مما هو عليه في الولايات المتحدة وأماكن أخرى في أوروبا.
وقال أولسن إن ضعف العملة كان حاسما بالنسبة للبنك المركزي، مع وجود فرصة ضئيلة في أن يتمكن من رفع أسعار الفائدة في حالة انخفاض الكرونة بشكل أكبر.
“إنه أمر طبيعي لأنه له تأثير على التضخم في المستقبل وكذلك نمو الأجور – فأنت بحاجة إلى سياسة نقدية لوقف هذه الدوامة في النرويج أكثر من البلدان الأخرى. نحن والبنك النرويجي نرى ارتفاعًا طفيفًا في النمو ولا يزال التضخم مرتفعًا. وأضاف: “لذلك ليست هناك حاجة مفاجئة لخفض أسعار الفائدة”.
وفي الوقت الحالي، ينصح المحللون البنك المركزي النرويجي بالتحلي بالصبر. إذا ظل على حاله بينما قام آخرون مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، فمن الممكن أن تتعافى عملتها. وقال أولسن: “إنهم سيكسبون كل شيء من خلال الانتظار، على الأقل طالما أن الاقتصاد في حالة جيدة”.
تصور البيانات بواسطة كيث فراي
اكتشاف المزيد من موقع تجاربنا
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
