فك رموز هاريس وترامب بشأن التضخم

في عمود لها في مجلة أتلانتيك منذ ما يقرب من ثماني سنوات، قالت المراسلة سالينا زيتو: “الصحافة تتولى الأمر [Trump] حرفيا، ولكن ليس على محمل الجد؛ ويأخذه أنصاره على محمل الجد، ولكن ليس حرفيًا”.

لقد كان تمييزًا ذكيًا رائعًا لفترة ما قبل انتخابات عام 2016.

ولكن تبين أن وصفها كاذب. في المنصب، تعلمنا أحيانًا أن نأخذ ترامب على محمل الجد أحيانًا، وأحيانًا حرفيًا، وأحيانًا لا نأخذه على محمل الجد، وأحيانًا كليهما. باختصار، كان على الجميع أن يشغلوا قدراتهم النقدية في قضايا مختلفة بدلاً من الاعتماد على ملاحظتها الأصلية.

إذن، ما الذي يجب أن نفهمه من التصريحات حول التضخم وبنك الاحتياطي الفيدرالي التي أدلى بها الأسبوع الماضي المرشحان لمنصب رئيس الولايات المتحدة، كامالا هاريس ودونالد ترامب؟

خذ هاريس على محمل الجد، وليس حرفيا

لا شك أن كامالا هاريس تشعر بالحاجة إلى الحديث عن التضخم. خلال الأسبوع الماضي، احتوت خطاباتها في بنسلفانيا، وويسكونسن، وميشيغان، وأريزونا، ونيفادا، على نسخة من الملاحظات التالية (هذه من ميشيغان).

نحن نؤمن بمستقبل حيث نقوم بخفض تكاليف المعيشة للعائلات الأمريكية حتى تتاح لهم فرصة ليس فقط للمضي قدمًا بل للمضي قدمًا. لأنه، على الرغم من أن اقتصادنا في حالة جيدة بعدة مقاييس، إلا أن أسعار الأشياء اليومية مثل البقالة لا تزال مرتفعة للغاية. أنت تعرف ذلك وأنا أعرف ذلك.

عندما كنت مدعيًا عامًا، كنت ألاحق مخططات تحديد الأسعار. وعندما أصبح رئيساً، سيكون من أولوياتي اليومية الكفاح من أجل خفض الأسعار؛ ومواجهة الشركات الكبرى التي تنخرط في التلاعب غير القانوني بالأسعار؛ ومواجهة أصحاب الشركات الذين يرفعون الإيجارات بشكل غير عادل على الأسر العاملة؛ لمواجهة شركات الأدوية الكبرى ووضع سقف لتكلفة الأدوية الموصوفة لجميع الأمريكيين. وهذا هو العمل الذي سنقوم به معًا”.

لاحظ أنه لا يوجد حديث عن خفض التضخم، بل هناك طموح لخفض الأسعار وبعض المجالات المحددة التي يود هاريس أن يتصرف فيها. إذا أخذنا هذه الرسالة حرفياً، فهي دعوة لبنك الاحتياطي الفيدرالي وأجزاء أخرى من الحكومة لخفض مستوى الأسعار والسعي إلى الانكماش. لو كان هذا صحيحًا حرفيًا، لكان الرد الوحيد الصحيح هو: “لا يمكنك أن تكون جادًا”.

لحسن الحظ، هناك مصدر ممتاز متاح ليسمح لنا بتفسير واضح للتفكير وراء كلمات هاريس. في الواقع، كتب جاريد بيرنشتاين، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين للرئيس جو بايدن، ذلك في أواخر الشهر الماضي.

بعد شرح بليغ ومعياري لأسباب التضخم، لاحظ برنشتاين شيئًا كنت أتحدث عنه أيضًا.

الاقتصاديون مهووسون بأسعار الفائدة؛ الناس العاديين مهووسون بالمستويات. . . يريد محافظ البنك المركزي أن يعود التضخم إلى الهدف. يريد المتسوق استعادة سعره القديم.

والآن، لا يريد برنشتاين، وهاريس، صراحةً الانكماش، ولكنهما يدركان أن الناس لديهم قواعد أساسية قوية بشأن الكم الذي ينبغي أن تتكلفه الأشياء.

وطالما أن التضخم منخفض، فمن الممكن أن تتكيف هذه الأمور ببطء دون مشكلة. لكن عندما يكون التضخم مرتفعا، قال بيرنشتاين إن الكثير من هذه القواعد الأساسية يتم انتهاكها، ويترتب على ذلك “اضطراب في الأجواء”. وأضاف أن هذا قد يستغرق عامين للشفاء. على سبيل المثال، لاحظ الزيادة والانتعاش اللاحق في عدد الساعات التي يستغرقها عمال الإنتاج النموذجيون لكسب ما يكفي لمدة أسبوع من البقالة (أدناه).

وأهم مقطع له لفهم كلام هاريس هو ما يلي:

إن المشاعر مهمة، ويخاطر الاقتصاديون بالحديث عن الناس إذا فشلنا في إدراك أهمية معدلات التضخم ومستويات الأسعار. نحن ندرك ذلك تمامًا في إدارة بايدن/هاريس وهذا سبب رئيسي لأجندتنا لخفض التكاليف.

تدعو هاريس إلى اتخاذ تدابير لخفض الأسعار والتكاليف ليس لأنها تؤمن بالانكماش، ولكنها ترى أن هذه الإجراءات، التي قد تنطوي على تغييرات نسبية في الأسعار، ضرورية لمساعدة الناس على إعادة ضبط قواعد مستوى الأسعار الخاصة بهم وقبولهم ببطء أنهم ليسوا في وضع أسوأ بعد ذلك. فترة التضخم.

النتيجة: خذ هاريس على محمل الجد، ولكن ليس حرفيًا. واقرأ خطاب برنشتاين كاملا. إنه يفسر كل شيء.

هاريس في بنك الاحتياطي الفيدرالي

كما تلقى هاريس بعض الأسئلة بشكل عفوي من الصحفيين. وبعد اجتماعها الحاشد في فينيكس بولاية أريزونا يوم السبت، وعدت بإلقاء خطاب اقتصادي كبير هذا الأسبوع وأكدت دعمها لاستقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي. أعتقد أنه يمكننا أن نأخذ ما يلي على محمل الجد وبشكل حرفي (دقيقة و25 ثانية في هذا الفيديو).

بنك الاحتياطي الفيدرالي كيان مستقل، وبصفتي رئيسًا، لن أتدخل أبدًا في القرارات التي يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي”.

لا تأخذ كلمة ترامب على محمل الجد

إذا كانت كلمات هاريس المثيرة للجدل قد تم اختيارها بعناية فائقة واحتاجت إلى محاضرة اقتصادية لشرحها، فإن تعليقات ترامب بشأن التضخم وبنك الاحتياطي الفيدرالي كانت مرتجلة ويمكن تلخيصها بعبارة “أنا الأفضل”. لقد أوضح ذلك في المؤتمر الصحفي يوم الخميس (72 دقيقة).

يعد الاحتياطي الفيدرالي أمرًا مثيرًا للاهتمام للغاية وقد أخطأ كثيرًا [Powell’s] تميل إلى التأخر قليلاً في الأمور. لقد وصل مبكرًا جدًا ومتأخرًا بعض الشيء، وكما تعلمون، هذا شعور غريزي إلى حد كبير، وأعتقد أنه حقًا شعور داخلي وقد اعتدت أن أتحدث معه. لقد خرجت معه عدة مرات بقوة شديدة.

لقد حاربته بشدة، وكما تعلمون، نحن نتفق بشكل جيد، ونتفق بشكل جيد، لكنني أشعر أنه يجب على الرئيس أن يكون له رأي على الأقل في هذا الأمر، نعم، أشعر بذلك بقوة وأعتقد أنه في حالتي قمت بالكثير من المال. لقد كنت ناجحًا جدًا وأعتقد أن لدي غريزة أفضل من الأشخاص الذين قد يكونون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي أو الرئيس في كثير من الحالات.

أنا متأكد من أنه لا ينبغي لأحد أن يأخذ هذا حرفيا. ولا أعتقد أننا ينبغي لنا أن نأخذ الأمر على محمل الجد أيضاً، وبالتأكيد لا نكتب أن ترامب يثير المخاوف بشأن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي كما فعلت صحيفة وول ستريت جورنال. ومع ذلك، سيكون هناك الكثير من عدم اليقين في بنك الاحتياطي الفيدرالي إذا فاز ترامب. يمكنني أيضًا الإبلاغ عن أن محادثة الأمس مع Elon Musk على X أضافت القليل.

على الرغم من أن كلمات ترامب بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي أعلاه كانت عبارة عن فوضى عارمة، فمن المهم عدم إقالة الرئيس السابق. وهو يدرك أيضًا أن المستويات مهمة أكثر من معدلات البروز، كما هو الحال عندما يقول “لديك أشخاص يموتون ماليًا لأنهم لا يستطيعون شراء لحم الخنزير المقدد” (59 دقيقة). سيكون هذا صعباً بالنسبة لهاريس حتى لو كان تقدير ترامب لأسعار البنزين ولحم الخنزير المقدد الحالية مجرد كذبة.

الناس يصوتون ببطونهم، مما يعني أنهم يذهبون إلى محل البقالة ويدفعون 50 أو 60 أو 70 في المائة أكثر مقابل الطعام عما كانوا يدفعونه قبل عامين فقط.

انظروا إلى ما حدث للطاقة؛ انظر إلى ما حدث ليس فقط لسياراتهم حيث انخفض سعر البنزين من 1.87 دولارًا، بل كان لدينا لحظات عندما كان أقل من ذلك، ولكنه انخفض من 1.87 دولارًا إلى خمسة وستة وسبعة دولارات.

مع ” ماسك “، كان ترامب يتحدث أيضًا عن أولئك الذين تضرروا من التضخم، وكشف مرة أخرى عن اهتمامه الغريب بأسعار لحم الخنزير المقدد.

علينا أن نخفض الأسعار، كما تعلمون، عندما أنظر إلى تكلفة لحم الخنزير المقدد خمس أو أربع أو خمس مرات أكثر مما كانت عليه قبل بضع سنوات، عندما تنظر إلى بعض المنتجات الغذائية والبقالة، لا يستطيع الناس الذهاب إليها صدق ذلك، لقد كانوا قادرين على شراء عربة كاملة، واليوم تعلم أن الكثير من الأشخاص لا يملكون المال، فهم يدخلون ولا يمكنهم شراء أي شيء ينظرون إليه، نعم إنها صدمة الملصقات التي يسمونها إنها صدمة لاصقة.

يظهر الرسم البياني أدناه الارتفاع الحقيقي في مستوى الأسعار الأمريكية والبنزين ولحم الخنزير المقدد. مذكرة إلى دونالد ترامب: توقف عن الحديث عن لحم الخنزير المقدد، لقد عفا عليك الزمن فيما يتعلق باللحوم المعالجة.

ما كنت أقرأ وأشاهد

• كتب باري آيكنجرين، أستاذ الاقتصاد بجامعة كاليفورنيا في بيركلي، مقال رأي يطلب من سوق الأسهم الهدوء وعدم المبالغة في رد الفعل تجاه البيانات الأخيرة. ويتوقع ألا يتأثر بنك الاحتياطي الفيدرالي عن التوجيهات السابقة

• كانت سمية كينز تتحدث مع كاثرين مان، العضو الخارجي في لجنة السياسة النقدية ببنك إنجلترا، في أواخر الأسبوع الماضي في برنامجها الاقتصادي. لا يزال مان يشعر بالقلق من أن مقاومة الأجور الحقيقية ستؤدي إلى إبقاء التضخم مرتفعًا للغاية في المملكة المتحدة لفترة طويلة جدًا

• قبل طرح السياسة الاقتصادية لكامالا هاريس هذا الأسبوع، نظرت إلى سجل بايدن في الاقتصاد مقابل دونالد ترامب. سيكون التضخم عقبة كبيرة يجب التغلب عليها، وقد يكون من الحكمة بالنسبة لهاريس عدم بناء حملة على السجل الاقتصادي لبايدن

• سأل Unhedged ما الذي تغير في الاقتصاد الأمريكي الأسبوع الماضي. وخلص إلى أن التقلبات المرتفعة تضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب – فإما أن يجبره السوق على خفض سعر الفائدة أكثر مما يريد، أو يرفض وتصاب الأسواق بنوبة غضب.

• إذا كنت تريد الساعتين الكاملتين لترامب، فإليك رابط YouTube. إذا كنت، مثلي، تريد البحث عن موضوع محدد، فإنني أستخدم TacTiq لإنشاء نص.

الرسم البياني الذي يهم

لم تتلق أسواق أسعار الفائدة الآجلة الرسالة من سوق الأسهم بأن رد الفعل الأولي المذعور على بيانات الوظائف الأمريكية الأضعف من المتوقع كان مبالغًا فيه. ويتوقع المتداولون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة بحلول نهاية العام ويتبع ذلك بتخفيض آخر بمقدار نقطة مئوية واحدة في عام 2025.

بالنسبة إلى فقدان الوظائف والبطالة بشكل طبيعي نسبياً، فإن هذه رهانات قوية. ويفترضون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرى الاقتصاد الآن بشكل مختلف تمامًا عما كان عليه قبل شهر.