الأتمتة قادمة للأدوار الصغيرة في الأسهم الخاصة
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كتاب 1992 تجار الديون، وهو تاريخ نقدي لشركة الأسهم الخاصة KKR، يروي اللحظة في أوائل الثمانينيات عندما صادف أحد المسؤولين التنفيذيين في الشركة VisiCalc، وهو برنامج جداول البيانات الذي من شأنه أن يقلب كلا من KKR وWall Street رأسًا على عقب.
كتب جورج أندرس عن الطريقة القديمة في ممارسة الأعمال: “لم تتمكن شركة KKR من ملاحقة العديد من الشركات بسرعة في وقت واحد، لأن مخططاتها المالية كانت تتطلب أسابيع من الحسابات اليدوية”. ولكن مع وصول VisiCalc “فجأة، أصبح من الممكن تفكيك الموارد المالية للشركات العملاقة في فترة ما بعد الظهر”.
بعد VisiCalc جاء Lotus 1-2-3 ولاحقًا Microsoft Excel. بالنسبة للمستثمرين مثل مارتن براند، الذي يدير اليوم مجموعة الاستحواذ بالاستدانة في الولايات المتحدة التابعة لشركة بلاكستون، أصبح من الممكن الآن إجراء تحليل للصفقة بينما لا يزال على الهاتف مع المصرفي الاستثماري الذي يقدم عرض المبيعات.
لدى بلاكستون العشرات من علماء ومهندسي البيانات. إنهم يعملون جنبًا إلى جنب مع مستثمريها للتوصل إلى أدوات التشغيل الآلي القادرة على تخفيف عبء المعالجة على الموظفين المبتدئين دون التضحية بالمعالجة الصارمة للأرقام اللازمة لتشغيل مليارات الدولارات.
إحدى هذه الأدوات هي BX Atlas، وهو نموذج LBO موحد يمنح صانعي الصفقات في Blackstone قراءة شبه فورية لجدوى الصفقة وما إذا كانت تستحق دراسة أكثر تفصيلاً. قال براند: “إنه أمر رائع حقًا”.
وحتى مع تزايد الوظائف كل عام، ظل نحو 20 من المصرفيين والمستثمرين عالقين في كتابة الأرقام والمعادلات يدويًا في الخلايا ثم ربط تلك الخلايا وتنسيقها.
وربما يكون هذا العمل الشاق على وشك الانتهاء مع التقدم الهائل في القدرة الحاسوبية. ماذا يعني ذلك بالنسبة لعوائد الاستثمار، وسعادة العمال في مناجم الملح في وول ستريت، والمهارات اللازمة للجيل القادم من صانعي المطر، أصبح السؤال المثير التالي.
بالنسبة للشركات التي تفتقر إلى مطوري التكنولوجيا الداخليين في بلاكستون، يحاول إيان جوتوينسكي سد الفجوة. يبيع خريج كلية هارفارد للأعمال لعام 2021 والمستثمر السابق في PE برنامج نمذجة LBO يسمى Mosaic. وكما هو الحال مع أطلس بلاكستون، يستطيع موزاييك أن يضخ عوائد استثمارية من خلال عدد قليل من المدخلات اليدوية السريعة.
تقدم Mosaic أيضًا تصورات مفيدة توضح ما إذا كانت تلك العوائد تنبع من تحسينات التشغيل أو الرافعة المالية الهائلة. العملية برمتها تستغرق دقائق. يقول جوتوينسكي إن النماذج الأولية ليست سريعة فحسب، بل خالية من العيوب، مما يلغي احتمال حدوث خطأ بشري شائع، مثل إدخال رقم أو رابط خاطئ. يمكن أيضًا تنزيل نماذج الفسيفساء إلى برنامج Excel ثم تخصيصها بشكل أكبر حسب ما يراه فريق الصفقة ضروريًا.
يشمل عملاء Gutwinski حتى الآن شركات قوية مثل Warburg Pincus وCVC Capital. وأوضح أحد المستخدمين، الذي رفض الكشف عن هويته، أن الموظفين المبتدئين لديهم مسؤوليات يومية عديدة، بما في ذلك مراقبة الشركات القائمة، وهو ما يمثل استخدامًا أفضل لوقتهم. قال هذا الشخص: “إن عرض الأزياء سلعة”.
قال ويليام ديرينجر، المؤرخ في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا والمصرفي الاستثماري السابق: “أحد الأشياء المدهشة حقا حول قصة جداول البيانات في الثمانينيات، خاصة في حالة الأسهم الخاصة، هو أن جداول البيانات سمحت للممولين بالرؤية والتخيل بشكل مختلف”.
“أعتقد أنه من الممكن تمامًا أن تقدم أدوات الأتمتة الجديدة للتحليل المالي أنواعًا جديدة مماثلة من الرؤية والخيال”.
في ورقة بحثية أكاديمية، استشهد ديرينجر بمقالة نشرتها صحيفة نيويورك تايمز عام 1989 والتي تصور التحول الثقافي الذي يجتاح وول ستريت في عصر VisiCalc الناشئ. وكتبت: “المرافق الحادة والمعرفة العملية بجداول بيانات الكمبيوتر أصبحت فجأة أكثر من مجرد أنف للشيري الجاف أو العضوية في الجمجمة والعظام”، في إشارة إلى المجتمع السري في جامعة ييل.
في هذا الوقت من العام، ترحب البنوك الاستثمارية بفصول المتدربين الجدد وتعلمهم العناصر الأساسية لنمذجة جداول البيانات. الهدف النهائي ليس مجرد فهم الآليات ولكن بناء التفكير النقدي والحدس وقدرات حل المشكلات. وكانت عملة العالم في هذه الأفواج الجديدة تاريخياً هي مهارات برنامج Excel الرائعة.
ومن المحتمل أن تعني أدوات الصندوق الأسود الناشئة قريباً أن القدرات التقنية أصبحت أقل أهمية، بنفس الطريقة التي من المتوقع أن يفسح فيها مبرمجو البرمجيات المجال ذات يوم لمهندسي الذكاء الاصطناعي “السريعين”. لقد كانت هناك دائمًا فجوة بين ما يجعل الموظف المبتدئ جيدًا – قوة المعالجة الخام – وبين ما يجعل المدير التنفيذي كبيرًا – الحسم والنضج ولعب الجولف المحترم. بدءًا من الآن، قد يبدأ هذا الانفصال في التقلص ببطء.
sujeet.indap@ft.com
