عاصفة الصيف تهز الأسواق المالية العالمية
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد تحول هذا الصيف إلى صيف مضطرب بالنسبة للأسواق المالية العالمية.
وانخفضت مؤشرات الأسهم في الولايات المتحدة واليابان يومي الجمعة والاثنين قبل أن تشهد انتعاشاً جزئياً، في حين تأرجحت عوائد سندات الخزانة الأميركية والعملات العالمية بشكل حاد. ومما يوضح توتر المستثمرين، ارتفع مقياس التقلبات المتوقعة في سوق الأسهم الأمريكية إلى أعلى مستوى له منذ جائحة كوفيد – 19 في عام 2020.
وقال بن باول، كبير استراتيجيي الاستثمار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط في معهد بلاك روك للاستثمار: “كانت بعض التحركات التي شهدناها خلال الأيام القليلة الماضية تاريخية”.
وأضاف أن بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة التي صدرت يوم الجمعة ربما تكون قد وفرت الشرارة التي أشعلت الاضطرابات الأخيرة في السوق “ولكن كان هناك أيضًا الكثير من التحفيز”.
صعود وهبوط الأسهم اليابانية
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
وكانت اليابان في قلب العاصفة، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن الأسواق هناك تمتعت بمثل هذا الأداء القوي هذا العام. قبل ثلاثة أسابيع، وصل مؤشر توبكس إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، مدفوعًا بتجدد الاهتمام بالأسهم اليابانية بين المستثمرين الدوليين.
لكن العديد منهم اتجهوا بسرعة نحو الخروج بعد أن رفع بنك اليابان الأسبوع الماضي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى منذ عام 2008، مما أدى إلى ارتفاع سريع في الين.
ومع تعزيز العملة، انخفض مؤشر توبكس بنسبة 12.2 في المائة يوم الاثنين – ماحياً مكاسبه لهذا العام في أكبر عمليات بيع له منذ “الاثنين الأسود” في أكتوبر 1987. وانتعش المؤشر بنسبة 9 في المائة في اليوم التالي، لكنه لا يزال أقل بكثير من مستواه. الذروة الأخيرة.
التكنولوجيا تأخذ تعثرًا
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
كانت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى تعاني بالفعل خلال موسم الأرباح الأخير، حيث فشل القطاع الذي عزز غالبية مكاسب وول ستريت هذا العام في تحقيق توقعات المستثمرين العالية.
مع اجتياحها في الهزيمة العالمية الأخيرة، تم مسح نحو تريليون دولار من القيمة السوقية لما يسمى “العظماء السبعة” – ألفابيت، وأمازون، وأبل، وميتا، ومايكروسوفت، ونفيديا، وتيسلا – في غضون يومين.
وقالت فريا بيميش، كبيرة الاقتصاديين في شركة تي إس لومبارد: “إن أسواق الأسهم، وليس الاقتصاد الأمريكي، هي التي تحتاج إلى التصحيح”. “الفقاعة في الأسواق [was] واضح، مع الاعتماد بشكل كبير على عدد قليل من الأسهم ذات القيمة العالية للغاية.
كل شيء في وقت واحد
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
انتشر البيع يومي الجمعة والاثنين إلى ما هو أبعد من قطاع التكنولوجيا، وامتص البنوك والصناعات والشركات الصغيرة والشركات الدورية الاستهلاكية – وهو تراجع أوسع بكثير من التراجعات السابقة في السوق هذا العام.
قفز مقياس يتم مراقبته عن كثب لمدى تحرك الأسهم الأمريكية صعودًا أو هبوطًا معًا، حيث تراجعت الأسهم في جميع أنحاء السوق بشكل متزامن.
كان هذا تناقضا صارخا مع ما كان عليه في وقت سابق من الصيف، عندما انخفض الارتباط إلى مستوى قياسي منخفض، مما ساعد على تخفيف تقلبات السوق وتهدئة المستثمرين إلى حالة من “الرضا عن النفس”، وفقا لما ذكره جيري فاولر، الخبير الاستراتيجي في بنك يو بي إس.
يستيقظ فيكس
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
وظهر حجم الذعر في مؤشر فيكس للاضطرابات المتوقعة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، والمعروف باسم “مقياس الخوف” في وول ستريت.
وارتفع هذا الإجراء إلى أعلى مستوى له منذ المراحل الأولى للوباء في عام 2020 حيث كان رد فعل المستثمرين على التقلبات العنيفة في أسواق الأسهم والسندات.
قال جاي ستير، رئيس استراتيجية الأسواق المتقدمة في شركة أموندي، إنه في يوم شهد تحركات كبيرة في الأسعار، كانت القفزة في مؤشر فيكس “عنيفة بشكل خاص”.
وبدا منحنى سندات الخزانة الأمريكية لفترة وجيزة طبيعيا
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
ظلت سوق سندات الخزانة الأمريكية تصدر إشارة تحذير بشأن الاقتصاد لأكثر من عامين.
إن “انعكاس” منحنى العائد – حيث ترتفع تكاليف الاقتراض لمدة عامين فوق تكاليف الاقتراض لمدة 10 سنوات – يشير عادة إلى أن الركود في الطريق. قبل أن يصل الركود فعليا، ينتهي الانقلاب عادة.
حدث ذلك لفترة وجيزة في ذروة اضطرابات السوق يوم الاثنين، في أعقاب بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة يوم الجمعة والتي أثارت مخاوف من تباطؤ النمو بسرعة وأثارت تشنجات في السندات.
ولكن بحلول نهاية جلسة التداول يوم الاثنين، عادت سندات الخزانة إلى حيث بدأت، حيث أرسلت الأسواق رسائل متقلبة بشكل كبير حول التوقعات لأكبر اقتصاد في العالم.
قال مايك زيجمونت، رئيس قسم التداول في شركة Harvest Volatility Management، صباح يوم الاثنين، إن السندات الحكومية الأمريكية “كانت تحسب للركود والتخفيضات العدوانية التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي”. “بحلول فترة ما بعد الظهر، كانت سندات الخزانة تتصرف كما لو كان مجرد يوم ممل.”
الاستمرار في التعامل مع الين
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
وفي بداية يوليو/تموز، كان الين عند أضعف مستوى له مقابل الدولار منذ أكثر من 34 عاماً، مع تباين أسعار الفائدة اليابانية والأمريكية. وقد شجع ذلك المستثمرين على الاستثمار في تجارة المضاربة المتمثلة في اقتراض الين الرخيص لتمويل الرهانات ذات العائد المرتفع في أماكن أخرى.
لكن الين بدأ في الارتفاع في يوليو/تموز ثم ارتفع الأسبوع الماضي عندما رفع بنك اليابان تكاليف الاقتراض. وأجبر ذلك المتداولين على تفكيك مراكزهم، مما دفع بعض عملات الأسواق الناشئة إلى الاضطراب.
“لقد وفرت عمليات التداول المحمول الممولة بالين تمويلًا ديناميكيًا ذا معنى [long-positions] وقال باول من شركة بلاك روك، الذي توقع المزيد من التقلبات مع استمرار تراجع تلك التداولات: “في جميع أنحاء العالم”.
شارك في التغطية رافع الدين في لندن
