إن إعادة شراء SoftBank هي مجرد شراء للوقت
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كان الذكاء الاصطناعي والرقائق والأسهم اليابانية من أكبر الكلمات الطنانة في الاستثمار العالمي خلال العام الماضي. وقد استفادت SoftBank من كل هذه الاتجاهات. نفس المواضيع تضع الآن مستثمر التكنولوجيا الياباني تحت الضغط.
خلال العام الماضي، كان لدى SoftBank ريحان قويتان تعملان لصالحها: ارتفاع أسهم شركة تصميم الرقائق Arm، وضعف الين الياباني. أعلنت شركة SoftBank عن خسارة صافية أقل قدرها 174.3 مليار ين (1.1 مليار دولار) في الربع المالي الأول حتى يونيو، مقارنة بخسارة قدرها 477.6 مليار ين في العام الماضي.
وقد قدم الين الضعيف دفعة كبيرة لشركة SoftBank خلال الأرباع القليلة الماضية، خاصة فيما يتعلق بصافي قيمة أصولها. وفي الربع الأخير، ارتفع صافي قيمة أصولها إلى 219.1 مليار دولار، ارتفاعًا من 183.6 مليار دولار في نهاية مارس.
ومن المؤكد أن استثمارات سوفت بنك، وخاصة الشركات الأمريكية والشركات المدرجة في الأسواق الأمريكية، حققت أداءً جيدًا هذا العام. لكن ذلك تفاقم بسبب تراجع الين الياباني بنسبة 14 في المائة مقابل الدولار الأميركي منذ بداية هذا العام وحتى أوائل يوليو/تموز.
كما ساعدت ملكيتها البالغة 90 في المائة لشركة آرم، التي تضاعفت أسهمها منذ إدراجها في الولايات المتحدة إلى ذروتها في تموز (يوليو) الماضي. كان Arm وراء صافي قيمة أصول SoftBank حيث وصل إلى مستوى قياسي في الربع الأول. كما أنها ساعدت في تنويع المحفظة الاستثمارية التي كانت تعتمد بشكل كبير على الصين. اعتادت الدولة أن تمثل أكثر من نصف ممتلكات سوفت بنك من الأصول على أساس قيمة الأسهم. والآن، أوروبا هي أكبر مناطقها.
ولكن المشكلة تكمن في أن الين بدأ يعكس مساره بسرعة، الأمر الذي أدى إلى تفكيك عمليات التداول المحمول بالين. هناك أيضًا عمليات بيع واسعة النطاق للتكنولوجيا في الولايات المتحدة، بما في ذلك شركة آرم، التي انخفضت أسهمها بنسبة 40 في المائة تقريبًا في الشهر الماضي.
التأثير غير المباشر هو أن أسهم سوفت بنك انخفضت بنسبة الثلث في الشهر الماضي، وهي الفترة التي انخفض فيها مؤشر نيكاي 225 القياسي بنسبة 14 في المائة. وهذا يجعله وقتا مناسبا للاستسلام لدعوات إعادة الشراء، مع قيام المستثمر الناشط إليوت بزيادة الضغط من أجل برنامج بقيمة 15 مليار دولار. من المفترض أن تساعد خطط SoftBank لإعادة شراء ما يصل إلى 6.8 في المائة من أسهمها، أو ما قيمته 3.4 مليار دولار، في وضع حد أدنى للسهم.
لكن الانعكاس الدائم يعتمد على تحسن ظروف السوق والإدراج الناجح لشركات محفظتها، حيث تبلغ قيمة محفظتها في المرحلة الأخيرة في الوقت الحالي 35 مليار دولار. سيحتاج السوق المتشكك بشكل متزايد إلى دليل على أن استثمارات SoftBank الأحدث في مجال الذكاء الاصطناعي يمكن أن تحقق نفس العائدات التي تحققها شركة Arm.
june.yoon@ft.com
