طوبى لعدادات الفاصوليا – إلا عندما يتعلق الأمر بالنمو
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في خدمات المحاسبة والاستشارات myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
الكاتب هو محرر مساهم في صحيفة فاينانشيال تايمز، وهو الرئيس التنفيذي للجمعية الملكية للفنون وكبير الاقتصاديين السابق في بنك إنجلترا
نادراً ما تثير القواعد المحاسبية الإثارة، حتى بين المحاسبين. وهذا الإهمال في غير محله. المحاسبة هي الحمض النووي للرأسمالية. وكانت قواعد المحاسبة محورية في تشكيل ثروات الشركات والاقتصادات على مدى قرون عديدة، للخير والشر.
تاريخياً، تم استخدام الأنظمة المحاسبية لتفسير صعود وسقوط الأمم منذ ظهورها في بلاد ما بين النهرين القديمة. وصف جوته مسك الدفاتر ذات القيد المزدوج بأنه أحد أفضل اختراعات العقل البشري. قام الفلاسفة السياسيون مثل آدم سميث وماكس فيبر بتعيين الأنظمة المحاسبية دورًا مركزيًا في تفسير ازدهار الشركات والاقتصادات الحديثة.
هذا لا يعني أن هذه القواعد لم تكن مثيرة للجدل. وكان أحد نقاط الخلاف على وجه الخصوص هو التقييم المحاسبي للأصول، سواء بأسعار السوق (“القيمة العادلة”) أو التكلفة التاريخية.
فقد تحولت الولايات المتحدة، على سبيل المثال، نحو القيم العادلة في السنوات الأولى من القرن العشرين. ولكن في عام 1938، في ذروة الكساد الاقتصادي، عاد الرئيس روزفلت إلى محاسبة التكاليف التاريخية بسبب المخاوف من أن القيم العادلة كانت تتسبب في مبيعات الأصول بأسعار بخسة وتفاقم الضائقة الاقتصادية. وحدثت تحولات مماثلة بعيداً عن القيمة العادلة في التسعينيات وفي أعقاب الأزمة المالية العالمية.
في بداية القرن الحادي والعشرين، غيرت دول الاتحاد الأوروبي القواعد المحاسبية للشركات المدرجة إلى المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS). وكان لهذه أساس أقوى بكثير في القيمة العادلة. إصلاحات عام 2005 كانت لها نفس الأهداف التي كانت في الولايات المتحدة قبل قرن من الزمان – تحسين شفافية الشركات، وخفض تكلفة رأس المال، وارتفاع مستويات الاستثمار في الأعمال التجارية.
ولكن بالنظر إلى القيمة الاسمية، فإن النتائج لم تكن متسقة مع هذه الأهداف. لقد انخفض الاستثمار التجاري من قبل شركات الاتحاد الأوروبي، نسبة إلى المبيعات، إلى النصف منذ عام 2005. وبالنسبة لبعض البلدان، بما في ذلك المملكة المتحدة، كان الاستثمار التجاري أقل ماديا، نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي، مقارنة بالولايات المتحدة حيث حافظت المبادئ المحاسبية المقبولة عموما على تكلفة تاريخية. ركز.
والسؤال الذي يجب طرحه في السياسة العامة هو ما إذا كانت هذه الأنماط سببية. هناك أسس نظرية جيدة للاعتقاد بأن هذا قد يحدث إذا كانت قواعد محاسبة القيمة العادلة تشجع المديرين على اتخاذ قرارات قصيرة الأجل. وعلى وجه الخصوص، قد تدفع الشركات إلى إعطاء الأولوية لمدفوعات المساهمين، التي تضخمت بفِعل تضخم أسعار الأصول، على إعادة الاستثمار. إذا كان الأمر كذلك، فإن هذا التوجه قصير الأجل الناجم عن المحاسبة قد يضر بالاستثمار التجاري والنمو الاقتصادي على المدى المتوسط.
ويدعم هذا التحليل الاقتصادي القياسي الأخير لأكثر من 5000 شركة مدرجة في الاتحاد الأوروبي على مدى السنوات الثلاثين الماضية من قبل فيرا باليا وأليساندرو ميجليافاكا وأنا. وبعد التحكم في العوامل الأخرى، تبين أن التحول إلى القواعد المحاسبية للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية قد أضعف الاستثمار في الأعمال التجارية بنسبة تتراوح بين الثلث والربع، في ظل الفرص المتاحة. وقد أثر هذا على كل قطاع.
وكان المحرك الرئيسي لهذا التراجع الاستثماري هو ارتفاع المدفوعات (أرباح الأسهم وعمليات إعادة الشراء) للمساهمين. منذ عام 2005، تضاعفت العوائد كنسبة من المبيعات بين شركات الاتحاد الأوروبي المدرجة. قبل تقديم المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية، كان أقل من 10% من الشركات المدرجة في الاتحاد الأوروبي تدفع للمساهمين كل عام أكثر مما تستثمره. وبحلول عام 2019، ارتفع هذا الرقم إلى حوالي الثلث.
وبينما تركز الدراسة على الشركات غير المالية، هناك أسباب وجيهة للاعتقاد بوجود تأثيرات مماثلة بين الشركات المالية مثل صناديق التقاعد. وأدت القواعد المحاسبية والتنظيمية (الملاءة الثانية) إلى تحديد التزامات صناديق التقاعد فعلياً وفقاً للسوق. وقد ساهم ذلك في الانخفاض الحاد في رغبتهم في الاستثمار في الشركات على المدى الطويل. خلال هذا القرن، انخفض استثمار صناديق التقاعد البريطانية في الشركات المدرجة في المملكة المتحدة من أكثر من 50 في المائة إلى نحو 4 في المائة من أصولها.
ولا تقتصر التكاليف على انخفاض الاستثمار والنمو فحسب. وفي تحليل المتابعة، تشير تقديرات باليا والمؤلفين المشاركين إلى أن قواعد المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية أضافت إلى انبعاثات الكربون في الاتحاد الأوروبي بنحو 15 إلى 30 في المائة سنويا، نسبة إلى معيار مبادئ المحاسبة المقبولة عموما، نظرا لتأثيرها السلبي على الاستثمار في التكنولوجيات الخضراء. وكان النهج القصير الأجل الناجم عن المحاسبة بمثابة رياح معاكسة للنمو الأخضر.
ومع تباطؤ النمو وبطء التقدم نحو صافي الصفر، فهذا هو الوقت المثالي لأوروبا لإعادة النظر في ما إذا كانت المعايير المحاسبية تدعم أهداف النمو الأخضر. وفي المملكة المتحدة، التي لا تقيدها توجيهات الاتحاد الأوروبي ولكن في ظل عجز أكبر في النمو والاستثمار، توفر الحكومة الجديدة فرصة مثالية لإعادة التفكير والإصلاح الشامل. واليوم، كما كانت الحال في أميركا في عصر الكساد، قد لا تكون المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية من بين أفضل اختراعات العقل البشري.
اكتشاف المزيد من موقع تجاربنا
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.