Jannah Theme License is not validated, Go to the theme options page to validate the license, You need a single license for each domain name.
تجارب المال والأعمال

يقول المستثمرون إن المملكة المتحدة يمكنها تعديل قاعدة الدين العام لتخفيف تأثير خسائر بنك إنجلترا


افتح ملخص المحرر مجانًا

يمكن لوزير المالية البريطاني أن يخفف بعض التأثير على الميزانية لخسائر السندات التي تكبدها بنك إنجلترا دون إثارة مخاوف الأسواق المالية، كما يقول المستثمرون، حيث تستعد حكومة حزب العمال الجديدة لميزانية صعبة هذا الخريف.

يمكن لوزارة الخزانة أن تضاعف ثلاثة أضعاف “إرتفاعها” المالي – مساحة الاقتراض الإضافي بموجب قاعدة الديون الخاصة بها – من خلال استبعاد تأثير الخسائر المتراكمة على تسهيلات شراء الأصول التابعة لبنك إنجلترا (APF) على مواردها المالية، وفقًا لحسابات المحللين.

وبينما أشارت المستشارة راشيل ريفز إلى أنها لا ترغب في تغيير تعريف الدين الذي تستهدفه الحكومة ويراقبه مكتب مسؤولية الميزانية، يقول المستثمرون إن مثل هذه الخطوة ستكون منطقية وستبتلعها الأسواق طالما أن أي وتم استخدام الاقتراض الإضافي للاستثمار، على سبيل المثال في البنية التحتية.

“القواعد المالية تتغير طوال الوقت. . . قال ماثيو أميس، مدير المحفظة في شركة أبردن، إن تغيير تعريف الدين سيكون خياري المفضل لأنه يبدو وكأنه جزء من خطة طويلة الأجل. وأضاف أنه يبدو أن السوق يثق في حكومة حزب العمال ولكن هذا يمكن أن يتآكل بسرعة إذا تم النظر إلى التغييرات ببساطة على أنها وسيلة لتجنب تخفيضات القطاع العام.

أدى التيسير الكمي من قبل بنك إنجلترا إلى تضخم الإيرادات الحكومية مع تدفق مدفوعات الفائدة على حيازاته من السندات إلى الخزانة. لكن العمليات أصبحت الآن عبئا على المالية العامة حيث يبيع البنك المركزي السندات للمستثمرين بخسارة، وهو ما يتعين على الحكومة تغطيته.

ويحسب المحللون في بنك جيه بي مورجان أنه من خلال استبعاد خسائر بنك إنجلترا من قاعدة وزارة الخزانة التي تنص على أن الدين يجب أن ينخفض ​​كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية فترة توقعاتها البالغة خمس سنوات، فإن الحكومة ستعزز مساحة المناورة في ميزانيتها إلى 25.8 مليار جنيه استرليني من 8.9 جنيه استرليني فقط. مليار المقدرة في مارس.

وقال ألان مونكس، من بنك جيه بي مورجان: “لا أعتقد أنهم سيثيرون تغييرًا في قاعدة الديون كمفاجأة، ولكن إذا قاموا ببناء توافق في الآراء ببطء، فيمكنهم إزالة خسائر بنك إنجلترا على APF من المقياس الرئيسي الحالي”.

وقال “هذا من شأنه أن يخلق حوالي 17 مليار جنيه استرليني من المساحة الإضافية التي يمكن لوزارة الخزانة استخدامها لزيادة الاقتراض للاستثمار”، مضيفا أن التغيير سيكون أكثر احتمالا في العام المقبل منه في خريف هذا العام.

وستنشر وزارة الخزانة هذا الأسبوع خططًا لتعزيز إشراف مكتب مراقبة الميزانية على المالية العامة كجزء من خطاب الملك يوم الأربعاء. ويحرص حزب العمال على تصوير نفسه على أنه محافظ ماليا لأنه يرسم خطا فاصلا مع سياسات ليز تروس، التي أثارت اضطرابات في سوق الذهب خلال فترة عملها القصيرة كرئيسة للوزراء في عام 2022.

ومن الممكن أن يؤدي توسيع نطاق مكتب مسؤولية الميزانية إلى تمهيد الطريق لمزيد من التغييرات في قواعد الديون في المملكة المتحدة للمساعدة في تحرير المزيد من الإنفاق.

قال كريج: “خلاصة القول هي أن حزب العمال سيحتاج إلى أن يكون مبدعًا فيما يتعلق بالتمويل لأنه لم يعد هناك أموال متبقية في الصندوق، وإذا أرادوا البدء في بداية قوية في السلطة، فسوف يحتاجون إلى خلق مساحة للمناورة”. بوصة، رئيس قسم الأسعار والنقد في شركة رويال لندن لإدارة الأصول.

وقالت ريفز إنها ستواصل القاعدة المالية للحكومة السابقة والتي تنص على أنه يجب توقع انخفاض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في غضون خمس سنوات. كما حذرت من إصلاح الطريقة التي يدفع بها بنك إنجلترا الفائدة للمقرضين التجاريين على احتياطياتهم، وهي خطوة يمكن أن توفر مليارات الجنيهات الاسترلينية سنويا.

وقال متحدث باسم وزارة الخزانة: “لا يمكن تحقيق الاستقرار الاقتصادي إلا إذا كنا مسؤولين عن المالية العامة، ولهذا السبب فإن المستشارة ملتزمة بقواعد مالية قوية، على النحو المنصوص عليه في قانون المالية العامة”. [Labour] البيان “.

وقال مايكل سوندرز، الخبير الاقتصادي في جامعة أكسفورد للاقتصاد والعضو السابق في لجنة السياسة النقدية ببنك إنجلترا، إن غريزة ريفز ربما كانت تدفعها إلى عدم القيام بأي شيء يبدو محفوفًا بالمخاطر، لذلك يجب أن تكون متأكدة تمامًا من أنه من المقبول لدى المستثمرين إزالة خسائر APF من قواعدها المالية.

“لكنني أعتقد أنه من المحتمل أن يكون كذلك [acceptable]وأضاف أن بنك إنجلترا ربما لم يتصور أن التشديد الكمي ــ خفض حيازات السندات التي تم شراؤها خلال التيسير الكمي ــ له مثل هذه الآثار الجانبية المالية الكبيرة.

وأضاف: “إنه أمر معقول”. “لا يمكنك القيام بذلك إلا في سياق تشديد مالي أوسع نطاقا، ولكن يبدو أن راشيل ريفز ستفعل ذلك.”

إن فكرة تعديل مقياس صافي الدين ستكون بمثابة تحول أقل جذرية من بعض الأفكار الأخرى للتعامل مع خسائر بنك إنجلترا الكبيرة في محفظة سنداته.

وفي وقت سابق من هذا الشهر اقترح المحللون في بنك باركليز أن الحكومة قادرة على تحويل الأصول المحتفظ بها في صندوق آسيا والمحيط الهادئ إلى الميزانية العمومية لبنك إنجلترا. وهذا بدوره سيسمح للبنك المركزي بمعاملة الخسائر من محفظته الحكومية باعتبارها “أصولا مؤجلة” – على غرار ممارسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي – وهو ما من شأنه أن يوفر على وزارة الخزانة الاضطرار إلى تغطيتها.

ومع ذلك، فإن تغيير المعالجة المحاسبية لصندوق السياسة النقدية يمكن أن يُنظر إليه على أنه تغيير للقواعد في منتصف اللعبة، مما قد يؤدي إلى إضعاف مصداقية أي تدخلات مستقبلية لبنك إنجلترا في السوق.

وقال جاك سينينج، الخبير الاقتصادي في بنك باركليز: “الشيء المهم هو إجراء أي تغيير ضمن حواجز حماية البنك المركزي المستقل من الناحية التشغيلية مع تفويض واضح لاستهداف التضخم”.


اكتشاف المزيد من موقع تجاربنا

اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى

اكتشاف المزيد من موقع تجاربنا

اشترك الآن للاستمرار في القراءة والحصول على حق الوصول إلى الأرشيف الكامل.

Continue reading