وضعت توقعات الأرباح المتفائلة في وول ستريت سقفًا مرتفعًا للشركات الأمريكية

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

سيتعين على الشركات الأمريكية تحقيق أكبر زيادة في الأرباح منذ أكثر من عامين لتجنب إحباط المحللين المتفائلين في وول ستريت، مما يشكل تحديا لمزيد من المكاسب في سوق الأسهم بعد سلسلة من الارتفاعات القياسية.

من المتوقع أن تسجل أسهم S&P 500 هذا الشهر نموًا في الأرباح على أساس سنوي بنسبة 9 في المائة تقريبًا في الأشهر الثلاثة حتى يونيو، وهي أكبر زيادة ربع سنوية منذ أوائل عام 2022، وفقًا لتوقعات المحللين التي جمعتها FactSet.

وارتفع المؤشر نحو 16 في المائة في عام 2024، في ارتفاع مدفوع بأغلبية ساحقة من قبل حفنة من شركات التكنولوجيا الضخمة.

وقد دفع ذلك تقييمات الأسهم إلى أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، مما يترك مجالاً لخيبة الأمل إذا فشلت الأرباح في الارتقاء إلى مستوى فواتيرها.

“نحن بحاجة إلى أرباح للحاق بالتقييمات [are]قالت ليز آن سوندرز، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في تشارلز شواب: “أنا لا أقترح أن هذا الربع سيكون ربعًا صعبًا حيث لا تلبي تلك التوقعات، ولكن من الواضح أن المستوى مرتفع إلى حد ما.”

تبدأ البنوك الاستثمارية، بما في ذلك بنك جيه بي مورجان تشيس وسيتي جروب، الموسم بشكل جدي يوم الجمعة الموافق 12 يوليو مع سيطرة البيانات المالية على الأيام الأولى. ومن المقرر أن تقدم مايكروسوفت وألفابت الشركة الأم لجوجل وتيسلا تقريرها في 23 يوليو.

عادة ما يخفض المحللون توقعاتهم لأرباح الشركات مع اقتراب موسم النتائج، لكن هذا الربع لم يحدث بنفس القدر. وتم تقليص الأعداد بنسبة 0.5 في المائة فقط، مقارنة بمتوسط ​​3.4 في المائة على مدى السنوات الخمس الماضية، وفقا لشركة فاكتسيت.

في الوقت نفسه، أدى ارتفاع التكنولوجيا إلى دفع مؤشر ستاندرد آند بورز إلى مستوى قياسي ودفع تقييمه من 19 ضعف الأرباح المتوقعة في كانون الثاني (يناير) إلى مضاعف ما يزيد قليلا عن 21 مرة – وهو أعلى مستوى له منذ أواخر عام 2021، خلال جائحة فيروس كورونا.

اعتمدت هذه المكاسب بشكل كبير على خمس شركات عملاقة – إنفيديا، وأبل، ومايكروسوفت، وأمازون، وميتا – التي توسعت مضاعفات أسعارها/أرباحها بسرعة أكبر بكثير إلى متوسط ​​34 ضعفا للتوقعات، ارتفاعا من 28 مرة. ارتفع مضاعف Nvidia إلى 41 مرة من 24 مرة في يناير مع ارتفاع توقعات الطلب على الرقائق المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

مع ذلك، من المتوقع أن يتباطأ نمو أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى – إلى متوسط ​​30 في المائة على أساس سنوي في الأشهر الثلاثة حتى حزيران (يونيو)، وفقا لتوقعات دويتشه بنك، بانخفاض من 38 في المائة في الربع السابق.

ويتوقع المحللون بدلاً من ذلك ارتفاع الأرباح من بقية الشركات الأمريكية لدعم أي مكاسب أخرى في السوق. لكن يعتقد البعض أن أهمية عمالقة التكنولوجيا تعني أن الأرباح الأفضل من المتوقع من اسم مألوف في قطاع آخر قد لا تكون كافية لتعويض تأثير التحركات اليومية من شركات التكنولوجيا الكبرى على السوق.

“معنويات السوق هي أنه ليس من الواضح بالنسبة لي أن الأرباح الجيدة من شركة فايزر أو جونسون آند جونسون أو وول مارت، على سبيل المثال، يمكن أن تفوق يومًا جيدًا أو سيئًا”. [of share price performance] قال ستيفن سوسنيك، كبير استراتيجيي السوق لدى شركة Interactive Brokers: “إنها شركة Nvidia وMicrosoft”.

وأضاف: “قد لا يتم تسعيرنا على أنها مثالية، ولكن يتم تسعيرنا على أساس جيد حقًا”.

وقال بينكي تشادا، كبير محللي الأسهم الأمريكية والاستراتيجي العالمي في دويتشه بنك، إنه يتوقع أن تعوض الأرباح القوية من شركات الطاقة والمواد تباطؤ نمو أرباح التكنولوجيا، لكنه قال إن احتمال ارتفاع السوق في الصيف محدود.

وقال تشادها: “عند المستويات الحالية ومع التقييمات القوية جداً، يتم احتساب نمو الأرباح. ونتوقع أن تكون الأرباح جيدة – لكنني لا أعتقد بالضرورة أنها ستكون حافزاً إيجابياً”.

توصلت الأبحاث التي أجراها بنك جولدمان ساكس إلى أن أسهم النمو ذات التقييمات الأعلى، تاريخياً، كان أداؤها أقل من أداء السوق بنسبة 32 نقطة مئوية عندما فقدت التوقعات – ضعف الأسهم المتداولة بمضاعفات أقل.

“بالنظر إلى المستقبل، نتوقع أن تظل التقييمات دون تغيير تقريبًا وأن يؤدي نمو الأرباح بدلاً من ذلك إلى رفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500. . . إلى مستوى مرتفع جديد قدره 5600 في نهاية العام،» أخبر البنك العملاء في مذكرة حديثة.