هل سيؤدي التضخم في منطقة اليورو إلى عرقلة خطط البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة؟

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

كان التضخم في منطقة اليورو ينزلق بلطف نحو الأسفل خلال الأشهر الأربعة الماضية. لكن بعض المحللين يعتقدون أن ضغوط الأسعار سترتفع مرة أخرى هذا الشهر، مما قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى تبني نهج أكثر حذرا لخفض أسعار الفائدة.

ومن المتوقع أن ترتفع أسعار المستهلكين في منطقة العملة الموحدة بنسبة 2.5 في المائة في مايو عما كانت عليه قبل عام، وهو تسارع طفيف من 2.4 في المائة في الشهر السابق، وفقا لتوقعات باركليز لما ستظهره البيانات عند صدورها. يوم الخميس.

وقال مارك كوس بابيتش، الخبير الاقتصادي في بنك باركليز: “التأثيرات الأساسية غير المواتية في الطاقة ستكون بمثابة الريح الأساسية للتضخم الرئيسي، مما يدفعه إلى التسارع قليلاً”، مضيفاً أن تضخم الخدمات قد يرتفع بسبب إطلاق تذاكر القطار الألمانية المدعومة العام الماضي.

وتأتي هذه الأرقام قبل أسبوع واحد فقط من بدء البنك المركزي الأوروبي المتوقع على نطاق واسع في خفض تكاليف الاقتراض في 6 يونيو.

وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد الأسبوع الماضي إن هناك “احتمالا قويا” لخفض الفائدة في اجتماعه المقبل ويعتقد معظم المحللين أن الأمر سيتطلب ارتفاعا هائلا في التضخم لتأخير ذلك. لكن صناع السياسة الآخرين حذروا من أن ارتفاع قراءات التضخم سيجعل البنك المركزي أقل احتمالا لمتابعة خفض آخر في يوليو.

“من المحتمل أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بتخفيض سعر الفائدة لأول مرة في اجتماعه في 6 يونيو، ثم يتوقف بعد ذلك في يوليو، على خلفية الأجور الثابتة ولكن أيضًا تضخم الخدمات، والذي نتوقع أن يظل مرتفعًا على أساس تسلسلي في مايو، لأسباب ليس أقلها قاعدة البيانات. قال فريدريك دوكروزيت، الخبير الاقتصادي في شركة بيكتيت لإدارة الثروات، إن “التأثيرات في ألمانيا”. مارتن أرنولد

ما مدى صحة قطاع التصنيع في الصين؟

ستسلط بيانات المصانع الصينية، التي صدرت يوم الجمعة، المزيد من الضوء على مسار ثاني أكبر اقتصاد في العالم بعد فترة من التركيز المتزايد على قطاع التصنيع.

وقد أكدت حكومة الرئيس شي جين بينج على الحاجة إلى “إنتاج عالي الجودة”، من السيارات الكهربائية إلى الذكاء الاصطناعي، في وقت حيث يتعرض الزخم الاقتصادي الأوسع والثقة في قطاع الأعمال لضغوط كبيرة.

ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر مديري المشتريات الرسمي، وهو مقياس لنشاط التصنيع، إلى 50.5 في مايو، وفقًا لتوقعات الاقتصاديين التي جمعتها رويترز. وتباطأ المؤشر في أبريل إلى 50.4. وتمثل القراءة فوق 50 توسعًا مقارنة بالشهر السابق.

وأظهر مسح منفصل من Caixin أن نشاط المصانع توسع الشهر الماضي بأسرع وتيرة في 14 شهرًا، عند مستوى 51.4.

وأظهرت البيانات الاقتصادية الصادرة في منتصف مايو أن الإنتاج الصناعي الشهر الماضي تجاوز التوقعات ليرتفع 6.7 في المائة على أساس سنوي، على الرغم من أن التباطؤ العقاري الذي بدأ في عام 2021 لا يزال يؤثر على الاقتصاد. وعادت الصادرات إلى النمو في أبريل بعد انخفاضها على أساس سنوي في مارس.

وأشار كارلوس كازانوفا، كبير الاقتصاديين في آسيا في بنك يو بي بي، إلى البيانات الاقتصادية الأخيرة التي تفيد بأن “إنتاج التصنيع القوي من المرجح أن يدعم النشاط في نيسان (أبريل)، لكنه أضاف أنه استناداً إلى ضعف مبيعات التجزئة والاستثمار، فإن “طبيعة انتعاش الصين تظل غير متوازنة”.

ستتم مراقبة البيانات عن كثب في الولايات المتحدة، حيث فرض الرئيس جو بايدن هذا الشهر تعريفات جمركية بنسبة 100 في المائة على واردات السيارات الكهربائية الصينية، وفي أوروبا حيث أطلق صناع السياسات تحقيقا في الإعانات المقدمة لإنتاج المركبات. توماس هيل

هل سيظهر المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن التقدم في التضخم متوقف؟

ومن المتوقع أن يظهر مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الأسعار في أبريل ارتفعت بنفس وتيرة مارس، على الرغم من التباطؤ الواضح في مؤشر أسعار المستهلكين الشهر الماضي.

سيصدر مكتب التحليل الاقتصادي يوم الجمعة بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أبريل. وتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت بلومبرج آراءهم ارتفاع المؤشر بنسبة 2.7 في المائة على أساس سنوي، دون تغيير عن الشهر السابق. ومن المتوقع أن يصل المقياس الأساسي، الذي يستثني قطاعي الغذاء والطاقة المتقلبين والذي يراقبه بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، إلى 2.8 في المائة، دون تغيير أيضًا عن شهر مارس.

ستأتي بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في أعقاب تباطؤ التضخم الواضح في أرقام تضخم أسعار المستهلكين لشهر أبريل. وفي حين أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل لا تزال أعلى بكثير من هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 في المائة، فإن التباطؤ – بعد أشهر من الأرقام الأقوى من المتوقع – كان بمثابة ارتياح للسوق.

ولن تعكس بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي نفس التحسن، إذا ثبت صحة التوقعات. لكن المحللين يقولون إن بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي التي لم تتغير ربما لن تغير النغمة المتفائلة التي غمرت الأسواق منذ صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك.

وقال إيان لينجن، رئيس أسعار الفائدة الأمريكية: “على الرغم من وضع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي باعتباره المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم، إلا أننا أقل اقتناعًا بأنه سيغير التصور السائد في السوق لوتيرة تضخم أسعار المستهلكين مع بدء الربع الثاني”. استراتيجية في BMO Capital Markets. “باختصار، يشعر المستثمرون بتفاؤل حذر بأن وصف بنك الاحتياطي الفيدرالي للربع الأول بأنه عثرة في الطريق نحو تهدئة التضخم هو في الواقع قراءة دقيقة”. كيت دوجويد