يقول صانع السياسة إن بنك إنجلترا يحتاج إلى مزيد من الأدلة على تراجع ضغوط الأسعار قبل خفض أسعار الفائدة
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قال عضو في لجنة السياسة النقدية يوم الخميس إن بنك إنجلترا يحتاج إلى رؤية المزيد من الأدلة على تراجع ضغوط الأسعار قبل أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة من أعلى مستوياتها الحالية في 16 عامًا.
وقالت ميجان جرين في مؤتمر في لندن إن “استمرار التضخم” تضاءل منذ انضمامها إلى لجنة السياسة النقدية المؤلفة من تسعة أعضاء في يوليو/تموز الماضي، ويرجع ذلك جزئيا إلى “الموقف التقييدي” الذي اتخذه صناع السياسات.
وأضافت أنه على الرغم من أن أسعار الفائدة تؤثر بشكل واضح على النشاط الاقتصادي، فإن الاتجاهات المحيرة في سوق العمل تعني أنه لا يزال من غير المؤكد مدى انحسار الضغوط التضخمية.
وقالت أمام جمهور في منظمة التصنيع “Make UK”: “بالنظر إلى المدة التي يجب أن نحتفظ فيها بموقفنا التقييدي قبل أن يتم تخفيف السياسة، أعتقد أن عبء الإثبات يجب أن يكمن في استمرار التضخم في التراجع”.
وكان جرين يتحدث قبيل صدور بيانات رئيسية الأسبوع المقبل، والتي من المرجح أن تظهر أن التضخم الإجمالي لأسعار المستهلكين انخفض مرة أخرى بالقرب من هدف بنك إنجلترا البالغ 2 في المائة في أبريل – لكن أسعار الخدمات، وهي مؤشر أفضل للضغوط التضخمية الأساسية، لا تزال منخفضة. ترتفع بسرعة.
أبقت لجنة السياسة النقدية أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 16 عاما عند 5.25 في المائة عندما اجتمعت الأسبوع الماضي لأنها أرادت “رؤية المزيد من الأدلة على أن التضخم سيبقى منخفضا” قبل البدء في تخفيف السياسة.
لكن اثنين من أعضاء اللجنة أرادا خفض أسعار الفائدة، وأشار محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، إلى أن واضعي أسعار الفائدة الآخرين يقتربون من التصويت لصالح الخفض – على الرغم من انقسامهم حول الموعد المحتمل لخفض أسعار الفائدة.
وبلغ التضخم، الذي يقاس بمؤشر أسعار المستهلكين، 3.2 في المائة في مارس، بانخفاض عن ذروته البالغة 11.1 في المائة في عام 2022.
وقالت غرين إنها “تؤيد بحماس” تركيز لجنة السياسة النقدية على الركود في سوق العمل والأجور وأسعار الخدمات في إطار سعيها لتقييم مدى سرعة انخفاض التضخم بشكل مستدام إلى الهدف.
لكنها قالت إن “اللغزين” في سوق العمل جعلا من الصعب الحكم على المدة التي ستستمر فيها ضغوط الأسعار. أولا، ظلت البطالة منخفضة على الرغم من ضعف النمو الاقتصادي. ثانياً، كانت الأجور لا تزال ترتفع بسرعة، بوتيرة لا يمكن تفسيرها بشكل كامل.
يعتقد جرين أن التفسير الرئيسي هو أن أصحاب العمل كانوا “يخزنون” العمالة، ويحتفظون بعدد أكبر من الموظفين مما يحتاجون إليه، وإن كان ذلك بساعات عمل أقصر، حتى خلال فترات ضعف الطلب.
وقالت إن هذا كان أحد الأسباب وراء ضيق سوق العمل وقدرته على المساومة من أجل زيادات سريعة في الأجور مما أدى إلى ارتفاع الأسعار.
وأضافت أنه إذا استمرت السياسة النقدية “فستحتاج إلى أن تكون أكثر تقييدا لفترة أطول” لإعادة التضخم إلى الهدف.
ومع ذلك، كان هناك أيضًا خطر قيام الشركات بتسريح أعداد كبيرة من العمال فجأة، مع ارتفاع البطالة بشكل حاد، إذا فشل النشاط في التعافي أو لم تتمكن من الحفاظ على هوامش الربح.
“وهذا من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض الأجور بشكل أكبر ويؤدي إلى ضعف أسعار المستهلكين. وقال جرين: “في هذه الحالة، سيكون هناك ما يبرر اتخاذ موقف أكثر مرونة في السياسة النقدية”.
