شركة Telecom Italia مستهدفة من قبل البائعين على المكشوف برهان بقيمة مليار يورو
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
جمع البائعون على المكشوف رهانًا قياسيًا بقيمة مليار يورو تقريبًا مقابل أسهم شركة Telecom Italia، حيث يسعى الرئيس التنفيذي بيترو لابريولا للحصول على دعم المستثمرين لبيع أصول لخفض الديون.
أشارت بيانات من S&P Global إلى أن خمس أسهم الشركة – بإجمالي 930 مليون يورو – مستهدف من قبل البائعين على المكشوف، الذين عادة ما يقترضون الأسهم من أجل بيعها، ثم يعيدون شرائها لاحقًا للاستفادة من الانخفاض.
وتعد نسبة 19.33 في المائة من أسهم Telecom Italia على سبيل الإعارة اعتباراً من يوم الأربعاء أعلى نسبة في البيانات التي تعود إلى عام 2005.
ومن بين البائعين على المكشوف مجلس استثمار خطة المعاشات التقاعدية الكندي وصندوق التحوط Qube Research & Technologies الذي يقع مقره في لندن، واللذان يراهنان مقابل 0.5 في المائة و0.72 في المائة من أسهم شركة تيليكوم إيطاليا على التوالي، وفقاً للإيداعات التنظيمية يوم الأربعاء.
ونسبة أسهم الشركة المقترضة أعلى بكثير من نسبة 11 في المائة في منافستها في المملكة المتحدة BT ونحو 0.5 في المائة في شركة Deutsche Telekom الألمانية.
تضاعفت الرهانات ضد السهم تقريبًا منذ أن رفض المستثمرون خطة التحول التي مدتها ثلاث سنوات لشركة Labriola، والتي تم الكشف عنها هذا الشهر.
تتضمن مقترحات لابريولا بيع شبكة الخطوط الأرضية التابعة للمجموعة ذات التصنيف غير المرغوب فيه إلى مجموعة الأسهم الخاصة الأمريكية KKR وخفض صافي الدين من 20 مليار يورو إلى حوالي 7 مليارات يورو بحلول عام 2026. وكان المحللون يتوقعون أن ينخفض الدين بشكل أسرع.
وأدى الإعلان عن الخطة إلى انخفاض الأسهم بنسبة 24 في المائة في السابع من مارس/آذار. وتعارض المجموعة الفرنسية فيفيندي، أكبر مساهم في شركة تيليكوم إيطاليا، بيع الشبكة.
قال وزير المالية الإيطالي جيانكارلو جيورجيتي يوم الأربعاء إنه على الرغم من أن الحكومة تدعم بيع الهاتف الثابت لشركة KKR، إلا أن الأمر متروك للسوق لتقرير مستقبل الشركة التي كانت تحتكرها الدولة سابقًا.
وقال: “لقد فعلنا ما كان من المفترض أن تفعله الدولة، والآن سيقوم المستثمرون بتقييم الأمر”.
وتخطط الحكومة الإيطالية، التي يمكنها الاعتراض على الصفقات المتعلقة بالبنية التحتية للاتصالات، للاستحواذ على حصة قدرها 20 في المائة في شركة الشبكة.
وكثيرا ما اشتبك المستثمرون ومجلس الإدارة حول كيفية معالجة جبل ديون المجموعة.
قال لابريولا لصحيفة “فاينانشيال تايمز” العام الماضي، إن بيع الشبكة كان الملاذ الأخير لإنقاذ الشركة، التي تنفق 3 ملايين يورو يوميًا. تمت الإطاحة بسلفه في عام 2021 بعد دعم اقتراح سابق من KKR لتحويل الشركة بأكملها إلى شركة خاصة.
وبموجب القانون الأوروبي، يجب الكشف للسوق عن المراكز القصيرة التي تزيد قيمتها عن 0.5 في المائة من رأس مال الشركة.
تشير حقيقة وجود صندوقين فقط لهما مراكز أكبر من عتبة الإفصاح إلى أن عددًا كبيرًا نسبيًا من المديرين قد راهنوا ضد الشركة.
ورفض CPPIB وQube التعليق.
وقال ثلاثة أشخاص مطلعين على المحادثات إن لابريولا التقى مع يانيك بولوريه من فيفيندي لمناقشة خطة العمل يوم الأربعاء.
قامت Vivendi بشطب 728 مليون يورو من استثمارها في Telecom Italia في عام 2021. واستثمرت ما يقرب من 4 مليارات يورو في الشركة الإيطالية منذ أن حصلت على حصة لأول مرة في عام 2015.
كما دفع مستثمرون آخرون إلى تغيير الاستراتيجية. وفي يوم الأربعاء، قدمت شركة Merlyn Advisers، التي تمتلك حصة قدرها 0.5 في المائة، خطة عمل بديلة تتصور تفكيك المجموعة، بما في ذلك بيع عملياتها البرازيلية وشبكة الخطوط الثابتة.
