إن ركود غوتشي يعني نهاية الاتجاه الضخم للرفاهية

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

الاستثمار ليس محصنا ضد الموضات العابرة. وفي السنوات الأخيرة، كانت في الأساس لعبة كلية، حيث كان هناك طلب كبير على قارئي أوراق بنك الاحتياطي الفيدرالي، ومتتبعي الإنفاق الاستهلاكي، والمحللين الصينيين. لقد أدت التحولات الكبيرة إلى إغراق قطاعات بأكملها ورفعت قطاعات أخرى، مثل الذكاء الاصطناعي والدفاع. واستقلت المجموعات الفاخرة أيضًا موجة الإنفاق في مرحلة ما بعد الوباء. لم يعد الأمر كذلك: فقد حان الوقت لإعادة فن انتقاء الأسهم غير العصري.

لا تنظر إلى أبعد من تحذير Kering الدراماتيكي بشأن المبيعات هذا الأسبوع. وتتوقع الشركة الفرنسية العملاقة، التي يسيطر عليها الملياردير فرانسوا هنري بينولت، انخفاض مبيعات الربع الأول بنسبة 10 في المائة – مقارنة بالتوقعات المتفق عليها بانخفاض بنسبة 3 في المائة – مدفوعة بانهيار يقارب 20 في المائة في شركة غوتشي. والأسوأ من ذلك هو أن المجموعة ألقت باللوم في هذا الركود على المستهلك الأكثر أهمية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، والذي تجعل صحته مستثمري القطاع مستيقظين ليلاً.

وقد أدى ذلك إلى ظهور عدد كبير من المخاوف المتعلقة بالفخامة. وتراجع سهم كيرينغ 12 في المائة يوم الأربعاء. لكن أسهم شركات LVMH، وريتشمونت، وديور تراجعت أيضا، بسبب مخاوف من أن يؤدي تراجع نمو المنتجات الفاخرة في الصين إلى انهيار.

ومن الحكمة تجنب القفز إلى الاستنتاجات الكلية. وكما أشار ليكس، أظهر الإنفاق الاستهلاكي الصيني علامات المرونة خلال فترة العام الجديد البالغة الأهمية. أشارت منافستها برادا، في وقت سابق من هذا الشهر، إلى بداية مشجعة لهذا العام. في شركة كيرينغ، يشير استبعاد أداء غوتشي إلى أن العلامات التجارية الأصغر مثل بوتيغا فينيتا وسان لوران تصمد بشكل أفضل. هناك أدلة كثيرة على أن تعثر غوتشي كان من صنع نفسه.

العلامة التجارية في مكان صعب. إنها تحاول إعادة تشكيل جمالياتها من الموضة الصاخبة إلى الفخامة الأكثر هدوءًا للمدير الإبداعي الجديد ساباتو دي سارنو. لكن المجموعة الجديدة، التي تعمل شركة Kering على الترويج لها بكثافة، لا تمثل سوى نسبة صغيرة من العناصر الموجودة في المتجر.

لا تزال شركة غوتشي تنتمي إلى نادي العلامات التجارية الكبرى التي تبلغ مبيعاتها 10 مليارات دولار أو أكثر. لكن مزيج انخفاض المبيعات وضغط الهوامش يمكن أن يؤدي إلى انخفاض بنسبة 20 إلى 25 في المائة عن توقعات الأرباح التشغيلية للعام بأكمله للعلامة التجارية، كما يعتقد سيتي. والأسوأ من ذلك أن المتاجر الفارغة تشير إلى تراجع الرغبة، وهو أصل سريع الزوال يصعب استرداده بمجرد فقدانه.

هناك درس واحد يمكن استخلاصه من محنة غوتشي. إن زخم العلامة التجارية مهم، ومن الصعب تحقيق التحولات الفاخرة – خاصة في الأسواق الضعيفة. وينبغي لبربري وفيراغامو أن يأخذا علما بذلك. وفي الوقت نفسه، لم يعد المستثمرون يتمتعون برفاهية الشراء في اتجاه كبير. لقد حان الوقت للنظر في آفاق كل علامة تجارية على حدة.

camilla.palladino@ft.com