Hipgnosis يخفض قيمة محفظة الموسيقى بأكثر من الربع

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

خفض صندوق Hipgnosis Songs Fund قيمة محفظته الموسيقية بأكثر من الربع، وقال إنه سيحتاج إلى استخدام الأموال النقدية المجانية لسداد الديون، في أحدث ضربة للمستثمرين في شركة استثمار حقوق الموسيقى المدرجة في المملكة المتحدة.

وطلب مجلس إدارة الشركة، الذي تم تجديده العام الماضي للإشراف على مراجعة استراتيجية يمكن أن تؤدي إلى بيع المجموعة، من مستشار جديد لتقييم محفظة حقوق الموسيقى التي تشمل موسيقى لفنانين من بينهم ريد هوت تشيلي بيبرز وشاكيرا.

تقدر شركة شوت تاور كابيتال، التي نفذت العمل، قيمة النقطة المتوسطة للمحفظة بمبلغ 1.9 مليار دولار، أو انخفاض بنسبة 26.3 في المائة مقارنة بالتقييم في 30 سبتمبر 2023.

وبسبب التخفيض في صافي قيمة أصولها، قال مجلس الإدارة إنه سيحتاج إلى تخفيض الديون باستخدام التدفق النقدي الحر للشركة. وقالت إنها لا تنوي استئناف توزيع الأرباح “في المستقبل المنظور”.

انخفضت الأسهم في Hipgnosis إلى النصف خلال العامين الماضيين حيث بدأ المستثمرون في التشكيك في قيمة أصولها الموسيقية الأساسية، وأثاروا مخاوف بشأن مستويات الإدارة والديون في المجموعة.

وفي التعاملات المبكرة يوم الاثنين، انخفضت الأسهم بنسبة 10 في المائة أخرى، وتم تداولها عند حوالي 56 بنساً. وهذا يعني أن الشركة لا تزال تتداول بخصم كبير حتى على التقييم الجديد المخفض. أحدث تقدير لقيمة حقوق الموسيقى الخاصة بها أعطى الشركة صافي قيمة أصول للسهم الواحد قدره 92 بنسًا.

وقال روبرت نايلور، رئيس شركة Hipgnosis، إن مجلس الإدارة الذي تم تشكيله مؤخرًا “لا يزال يركز على تحديد جميع الخيارات لتحقيق قيمة للمساهمين”.

تأسست شركة Hipgnosis على يد المدير التنفيذي للموسيقى Merck Mercuriadis في عام 2018 لتحويل حقوق الموسيقى إلى فئة أصول رئيسية، وذلك باستخدام عائدات البث المباشر وتشغيل الراديو والعروض لتوفير الدخل للمستثمرين.

ومع ذلك، فإن جاذبية هذا الدخل تضررت بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، مما أدى إلى ارتفاع “سعر الخصم” المستخدم لحساب قيم الأصول في المستقبل.

أطلقت Hipgnosis مراجعة إستراتيجية تبحث في الخيارات بما في ذلك تغيير مستشارها أو بيع أصولها بعد أن خسرت تصويت المساهمين في أكتوبر الماضي مما جعل مستقبلها كصندوق استثماري موضع شك.

كما منع المستثمرون العام الماضي صفقة لبيع محفظة حقوق موسيقية بقيمة 440 مليون دولار لصندوق شقيق تديره وتدعمه مجموعة الأسهم الخاصة بلاكستون.

قبل تعيين Shot Tower لتقديم تقييم مستقل، كان مجلس الإدارة قد طلب سابقًا تقييمًا جديدًا من Hipgnosis Song Management، مدير الاستثمار في الشركة الذي تديره شركة Mercuriadis والمملوكة للأغلبية لشركة Blackstone. ومع ذلك، فقد قالت لاحقًا إن شركة HSM رفضت في البداية الإدلاء برأي ثم قدمت رأيًا “تم تحذيره بشدة”.

قدرت شوت تاور القيمة السوقية العادلة للمحفظة بما يتراوح بين 1.8 مليار دولار و2.06 مليار دولار، أو ما بين 1.74 مليار دولار و2 مليار دولار بعد خصم المكافآت للفنانين. ويقارن هذا بالقيمة العادلة في 30 سبتمبر 2023 البالغة 2.62 مليار دولار، و2.55 مليار دولار بعد المكافآت.

ونتيجة للتقييم الجديد، قالت Hipgnosis إن صافي قيمة أصولها التشغيلية للسهم الواحد ستكون حوالي 1.2 دولار، وهو انخفاض حاد من 1.7 دولار المعلن عنها في سبتمبر 2023.