يعتزم بنك إنجلترا الإبقاء على أسعار الفائدة على الرغم من تحسن خلفية التضخم
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال محللون إنه من المرجح أن يعترف بنك إنجلترا هذا الأسبوع بأنه يشهد تقدمًا سريعًا غير متوقع في خفض التضخم، لكن من غير المتوقع أن يبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة بعد.
من المتوقع على نطاق واسع أن تبقي لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا أسعار الفائدة عند 5.25 في المائة للشهر الرابع على التوالي في اجتماعها الأول لعام 2024، بعد حملة قوية شملت 14 زيادة في أسعار الفائدة تهدف إلى قمع التضخم.
وسيكون إعلان السياسة، المقرر صدوره يوم الخميس، مصحوبًا بتوقعات جديدة من المتوقع أن تظهر انخفاضات حادة في التضخم في المملكة المتحدة في الأشهر المقبلة.
وأدى تراجع نمو الأسعار في جميع أنحاء العالم إلى زيادة التوقعات بأن البنوك المركزية بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي سوف تشرع في تخفيض أسعار الفائدة هذا العام.
وقال ألان مونكس، الاقتصادي البريطاني في بنك جيه بي مورجان، إن بنك إنجلترا سيحتاج إلى اتخاذ “محور متشائم” يعترف بإمكانية تيسير السياسة النقدية هذا الصيف مع عدم تشجيع توقعات التخفيضات في الربيع.
وأضاف: “من المرجح أن يكون السرد المحدث لبنك إنجلترا هو أنه تم إحراز تقدم واضح بشأن التضخم، ولكن من السابق لأوانه إعلان النصر”.
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
وفي المملكة المتحدة، ارتفع تضخم أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة إلى 4 في المائة في كانون الأول (ديسمبر) من 3.9 في المائة في الشهر السابق، لكن ذلك ترك المعدل أقل بكثير من المستويات التي تجاوزت 10 في المائة التي وصل إليها في العام السابق.
ورغم أن المملكة المتحدة تخلفت عن الدول النظيرة في خفض التضخم، إلا أن المعدل الرئيسي لديها الآن أقل قليلاً من نظيره في فرنسا، حيث بلغ التضخم 4.1 في المائة وفقاً لمقياس البلدان الفقيرة المثقلة بالديون الذي اتخذته المفوضية الأوروبية في ديسمبر/كانون الأول.
ويظل رقم التضخم في المملكة المتحدة أعلى من معدل التضخم في الولايات المتحدة وألمانيا في ديسمبر/كانون الأول البالغ 3.4 في المائة و3.8 في المائة على التوالي.
وقال اقتصاديون إنه في اجتماع بنك إنجلترا، قد يدفع التقدم بشأن التضخم بعض أو كل أعضاء لجنة السياسة النقدية الثلاثة الذين كانوا يطالبون بمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة إلى التخلي عن مطالبهم.
وسوف يراقب المستثمرون لمعرفة ما إذا كان سواتي دينجرا، العضو الأكثر تشاؤمًا في اللجنة، يدعو إلى تخفيضات فورية في تكاليف الاقتراض.
ويتحرك محافظو البنوك المركزية على خط رفيع: فإذا خفضوا أسعار الفائدة في وقت مبكر للغاية، فإنهم يخاطرون بعودة ضغوط الأسعار، ولكن الانتظار لفترة أطول مما ينبغي قد يؤدي إلى إلحاق أضرار غير ضرورية بالاقتصاد وسوق العمل.
وتشير البيانات الرسمية إلى أن النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة قد شهد ركودا منذ الصيف. وفي نوفمبر، انخفض الناتج المحلي الإجمالي على أساس شهري بنسبة 0.3 في المائة بعد ارتفاعه بنفس الرقم في الشهر السابق.
وفي الوقت نفسه، لا ينشر مكتب الإحصاءات الوطنية بيانات الوظائف المعتادة في الوقت الحاضر بسبب مشاكل في المسح الذي يدعمها. وتشير مصادر البيانات الأخرى إلى أن البطالة لا تزال منخفضة بينما تراجع التوظيف.
ومن المرجح أن يخفض بنك إنجلترا توقعاته للتضخم ويرفع توقعاته للنمو في الأسبوع المقبل، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن انخفاض أسعار الغاز بالجملة سيؤدي قريبًا إلى انخفاض فواتير الطاقة.
ويتوقع المحللون أن يتراجع التضخم مقاسًا بمؤشر أسعار المستهلك إلى حوالي 2 في المائة في الربع الثاني من العام – وهو أقل بكثير من المستويات التي توقعها البنك سابقًا والتي بلغت حوالي 3.6 في المائة.
وحذر محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي في كانون الأول (ديسمبر) من أن هناك “طريقا ما يجب قطعه” حيث توقعت لجنة السياسة النقدية أن التضخم لن يعود إلى هدفه البالغ 2 في المائة حتى عام 2025.
وقد أوضح بنك إنجلترا أنه لن يخفف السياسة النقدية عندما لا تزال المملكة المتحدة تتمتع بنمو مرتفع في الأجور وتضخم في أسعار الخدمات. وانخفض تضخم أسعار الخدمات في ديسمبر إلى 6.4 في المائة، في حين انخفض نمو الأجور العادية إلى 6.6 في المائة في نوفمبر، وهي لا تزال قراءات مرتفعة على الرغم من الاتجاه الهبوطي.
لكن بعض المحللين يعتقدون أن بيلي يحتاج الآن على الأقل إلى فتح الباب أمام تغيير المسار في وقت لاحق من هذا العام – كما فعل بالفعل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول ورئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد.
ومن المقرر أيضًا أن يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، ومن المتوقع على نطاق واسع، مثل بنك إنجلترا، أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير. وفي الأسبوع الماضي، أشارت لاجارد إلى خفض أسعار الفائدة هذا الصيف، وقالت إن “عملية تباطؤ التضخم جارية” في منطقة اليورو.
وتتمثل الخطوة الأولى في اتجاه مماثل في قيام بنك إنجلترا بتخفيف لهجته السابقة التي تقول إن المزيد من تشديد السياسة النقدية “سيكون مطلوباً” إذا كان هناك دليل على وجود المزيد من الضغوط التضخمية المستمرة.
وقال بول ديلز، من شركة كابيتال إيكونوميكس، إنه يتوقع أن “يستسلم البنك” لفكرة أنه مستعد لرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر. ويتوقع أن يأتي الخفض الأول في يونيو.
وسيراقب المستثمرون أيضًا ما إذا كان بنك إنجلترا سيعدل اللغة التي يعلن فيها أن السياسة النقدية ربما “تحتاج إلى أن تكون مقيدة لفترة طويلة من الزمن”.
وسيدرج بنك إنجلترا أيضًا في تقرير السياسة النقدية لشهر فبراير تقييمًا سنويًا لجانب العرض في الاقتصاد، مما يكشف عن وجهة نظره بشأن قدرة الاقتصاد البريطاني على النمو بمرور الوقت دون زيادة التضخم.
وقال ينس لارسن، من مجموعة أوراسيا الاستشارية، إن الأخبار الاقتصادية الأخيرة تتسق مع “نمو ضعيف للغاية وتراجع سريع نسبيا للضغوط التضخمية”.
ولكن بالنظر إلى استمرار مخاطر التضخم، بما في ذلك الصراع في الشرق الأوسط، فقد توقع أن يعترف بنك إنجلترا بالتقدم بينما يتراجع عن فكرة أنه على وشك البدء في خفض أسعار الفائدة بقوة.
وأضاف لارسن أن بيلي واجه “عملية موازنة صعبة للغاية”.
موسم المكافآت – هل أنت متجه نحو الحصول على تعويضات أم كعكة دونات؟
للعام الثالث على التوالي، تطلب صحيفة فاينانشيال تايمز من القراء أن يشاركوا بشكل سري توقعاتهم لمكافآت عام 2024، وما إذا كنت تنوي الاستثمار أو الادخار أو إنفاق الأموال. أخبرنا عبر استطلاع قصير
