يواجه لويس كابوتو أسوأ أزمة اقتصادية تشهدها الأرجنتين منذ عقود

عندما اختار خافيير مايلي، رئيس الأرجنتين التحرري الراديكالي المنتخب، لويس كابوتو هذا الأسبوع وزيراً للاقتصاد، استقبل بعض المستثمرين الأخبار بارتياح.

على عكس مايلي، وهو دخيل سياسي ليس لديه خبرة تنفيذية واتصالات نادرة مع الشركات الأرجنتينية، فإن كابوتو شخصية معروفة.

وكان المتداول السابق في وول ستريت يدير وزارة المالية لفترة وجيزة البنك المركزي في عهد الرئيس المحافظ السابق موريسيو ماكري. اشتهر كابوتو بفتح باب الوصول إلى الائتمان للبلاد، ونجح في بيع سندات سيادية مدتها 100 عام في عام 2018.

وقال سلفادور فيتيللي، رئيس الأبحاث في مجموعة رومانو ومقرها بوينس آيرس: “بالنسبة للسوق، فإن هذا يشبه أن يصبح أفضل صديق لك وزيراً للاقتصاد”.

ومع ذلك فإن كابوتو سوف يتولى زمام الاقتصاد الأرجنتيني في العاشر من كانون الأول (ديسمبر) عند أكثر مراحله هشاشة خلال عقدين من الزمن. ويتجاوز معدل التضخم 140 في المائة، وقد تم القضاء على احتياطيات العملات الأجنبية ويتعرض النشاط الاقتصادي للعرقلة بسبب مجموعة معقدة من الضوابط على العملة والاستيراد والأسعار التي فرضتها الحكومة البيرونية ذات الميول اليسارية.

وكان فوز مايلي في انتخابات تشرين الثاني (نوفمبر) الماضي – على أساس تعهدها بالإصلاح السريع للاقتصاد المختل في الأرجنتين – سبباً في موجة من الوفرة في السوق. وارتفع مؤشر أسهم ميرفال المحلي بنسبة 28 في المائة، في حين ارتفعت أسعار السندات السيادية الأرجنتينية التي تحظى بمراقبة وثيقة والمستحقة في عام 2030 – وهي من أكثر السندات سيولة – بنسبة 22 في المائة إلى 37.2 سنتا للدولار.

كابوتو غير معروف بخبرته في الاقتصاد الحقيقي – النمو والإنتاج والشركات الصغيرة

وقال محللون إن هذا الارتفاع حصل على الدعم من خلال تحول عملي من ميلي، والذي تجسد في اختياره لمسؤولين في عهد ماكري، بما في ذلك كابوتو، الذي لم يكن مناصرًا لتعهد مايلي المثير للجدل خلال حملته الانتخابية بتحويل اقتصاد الأرجنتين إلى دولارات.

“اعتقد انه [the extreme ideas] وقال دانييل بينتو، رئيس بنك جيه بي مورجان تشيس، وهو من الأرجنتين، لصحيفة فايننشال تايمز يوم الثلاثاء: “سمعنا في الحملة السياسية قد لا يتم تنفيذها على الإطلاق”.

أعتقد أنه سيكون حدثا إيجابيا للبلاد. ومن المرجح أن تكون حكومة من نوع يمين الوسط».

وبعد قبوله الوظيفة يوم الخميس، قال كابوتو على قناة X: “سنقدم كل ما لدينا من أجل جلب السعادة للأرجنتينيين الطيبين، الذين يستحقون ذلك!”

وفي عهد ماكري، ساعد كابوتو في قيادة حملة اقتراض ضخمة. بصفته وزيرا للمالية في عام 2016، وافق على دفع أكثر من 9 مليارات دولار للدائنين الرافضين لاستعادة وصول الأرجنتين إلى أسواق رأس المال الدولية. وباع في وقت لاحق ما قيمته 2.75 مليار دولار من سندات القرن المقومة بالدولار، متحديا مراقبي السوق الذين حذروا من تاريخ الأرجنتين في التخلف عن السداد.

تبخرت ثقة السوق في عام 2018، مما دفع ماكري إلى الحصول على قرض قياسي عالمي بقيمة 57 مليار دولار من صندوق النقد الدولي. تخلفت الأرجنتين عن سداد سندات القرن والديون الأخرى في عام 2020.

ودفعته التوترات بين كابوتو ومسؤولي الصندوق إلى ترك قيادة البنك المركزي بعد ثلاثة أشهر فقط في عام 2018 وسط رفض صندوق النقد الدولي السماح بالإفراج عن أموال إضافية للتدخل في أسواق العملات.

وقال أحد المتداولين في بوينس آيرس: “أعتقد أن العديد من الدائنين لديهم ذاكرة سيئة عن كابوتو. صحيح أنه رجل معقول للغاية وأفضل من الخيارات الأخرى، لكنه كثير [investors] خسرت الكثير من المال في المرة الماضية. لا أعرف كيف سيكون شعورهم عندما يجلسون معه”.

ومع ذلك فإن قليلين في بوينس آيرس يشككون في مهارة كابوتو كممول. الفترة التي قضاها في بنك جيه بي مورجان، ودويتشه بنك، ثم في صندوقه الاستثماري الخاص في الأرجنتين، دفعت ماكري إلى منحه لقب “ميسي التمويل”. يصفه أحد الأصدقاء بأنه “ذو عقل كامل” وهو “انطوائي في جوهره” ولكنه يتمتع بسحر البائع.

والأمر الأقل وضوحا هو كيف سيعمل كابوتو، الذي يتمتع بخبرة سياسية قليلة نسبيا وليس خبيرا في الاقتصاد الكلي، مع الرئيس المنتخب – الذي وعد في السابق بأخذ “منشار كهربائي” إلى الدولة – لحل المشاكل واسعة النطاق في الأرجنتين. التحديات الاقتصادية.

وتشمل هذه أكثر من عقد من الركود الاقتصادي والعجز المالي المزمن الذي فشلت الحكومات المتعاقبة في خفضه في مواجهة الزعماء الإقليميين الأقوياء والحركات العمالية.

وقال فيتيللي: “كابوتو غير معروف بخبرته في الاقتصاد الحقيقي – النمو والإنتاج والشركات الصغيرة”. “هذا لا يعني أنه سيكون وزيرا سيئا، ولكن هذا هو ملفه الشخصي الآن.”

وتعهد مايلي بحزمة “صادمة” من تخفيضات الإنفاق في 11 ديسمبر/كانون الأول بعد تنصيبه. ويشغل حزب مايلي، الذي تأسس منذ عامين، أقل من 15 في المائة من مقاعد مجلس النواب الأرجنتيني، و10 في المائة من مجلس الشيوخ.

قالت يوجينيا ميتشيلستين، أستاذة السياسة المشاركة في جامعة سان أندريس في بوينس آيرس، إن اختيار مايلي لأخصائي مالي ربما كان استراتيجيًا وقد يمكّن العلاقة من السير بسلاسة.

“كابوتو فني وليس سياسي. إنه ليس الشخص الذي سيتحدى مايلي بشأن اتجاهه العام للاقتصاد أو يحاول الانطلاق [his own political project]قال ميتشلشتاين.

كابوتو، المعروف بلقبه “توتو”، هو ابن عم نيكولاس كابوتو، قطب البناء الذي تربطه علاقات وثيقة بماكري. ابن شقيق كابوتو، سانتياغو كابوتو، هو مستشار سياسي يبلغ من العمر 38 عامًا وصفه مايلي بأنه “المهندس الحقيقي” لانتصاره في خطابه ليلة الانتخابات.

وعلى رأس علبة كابوتو هناك كومة متفجرة من الالتزامات قصيرة الأجل الصادرة للدائنين المحليين لاحتواء فائض البيزو في الاقتصاد. والمعروفة باسم Leliqs and Pases، والتي تبلغ قيمتها بالفعل ما يقرب من 10 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، تتم خدمتها حاليًا عن طريق طباعة النقود. ويجب عليه أيضاً أن يعالج إعادة التفاوض بشأن صفقة الأرجنتين المتعثرة البالغة 43 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي، والتي فشلت الأرجنتين في تحقيق جميع أهدافها تقريباً.

وفيما يتعلق بالأولى، أشار كابوتو إلى أنه يفضل المبادلة الطوعية لديون الخزانة. وهذه خطوة يقول المنتقدون إنها ستزيد من العبء على الموارد المالية العامة القاتمة بالفعل في الأرجنتين، لكن أنصارها يقولون إنها سترسل إشارة قوية إلى الأسواق مفادها أن إدارة مايلي لن تعتمد بعد الآن على طباعة النقود التي تغذي التضخم.

وفيما يتعلق بالأخير، سافر كابوتو بالفعل إلى واشنطن للقاء مسؤولي الصندوق وموظفي الخزانة الأمريكية.

يبدو أن الدولرة معلقة في الوقت الحالي. ذكر تقرير صدر في شهر مايو/أيار من شركة كابوتو أنكر الاستشارية أن الدولرة ستكون “صعبة” رغم أنها “ليست مستحيلة”، وأن “العمود الفقري” لخطة الحكومة المقبلة “يجب أن يكون التوازن المالي”.

وكشف تسرب أوراق الجنة لعام 2017 عن علاقات كابوتو بالصناديق الخارجية التي استثمرت في سندات الأسواق الناشئة عالية المخاطر، مما أدى إلى إجراء تحقيق فيدرالي لم يتم حله حتى الآن حول ما إذا كان قد فشل في الكشف عن تلك المصالح عندما انضم إلى حكومة ماكري في عام 2015. وكان كابوتو قد قال في وقت سابق قطع العلاقات مع الصناديق قبل دخوله الحكومة.

نطاق دور كابوتو الجديد غير واضح. وقد قام مايلي بالفعل بتعيين العديد من الأمانات التي كانت ترفع تقاريرها سابقًا إلى وزير الاقتصاد، بما في ذلك التعدين والطاقة، إلى وزير البنية التحتية.

وقال أحد قادة الأعمال البارزين، الذي قضى فترة الحملة الانتخابية وهو يشعر بالقلق إزاء خطط مايلي المتطرفة، إنه شعر “بالهدوء” بسبب أخبار كابوتو، على الرغم من أنه ليس متفائلاً تماماً بشأن الأشهر القليلة المقبلة.

وقال: “ربما أردنا خبيرًا اقتصاديًا كليًا أكثر شمولاً، لكن كابوتو شخص يتمتع بمصداقية كبيرة”. “هذا أفضل ما يمكن أن نأمله في هذه المرحلة.”

شارك في التغطية جوشوا فرانكلين وماري ماكدوجال في لندن